棕榈油市场近期波动增加，盘面来看表现更加剧烈，主要由于市场基本面仍然存在较大不确定性，叠加了05、09合约换月给予现货市场部分压力，导致呈现了当下国内棕榈油市场震荡行情。

供应面来看，国内棕榈油供应总体表现仍然宽松，前期国内买船数量尚可，国内库存总体在90-100万吨位置附近徘徊，这是前期国内棕榈油市场价格持续承压的主要原因；另一方面，当前国内能够跟踪到的商业买船总量有限，后续国内可能面临棕榈油收紧情况，且随着4月即将临近月底，同时东南亚地区进入开斋节后报盘情绪不高，该市场形势开始愈发明显，亦是能够给予国内棕榈油市场价格支撑。

图1 近期国内棕榈油库存走势

需求面来看，国内棕榈油需求当前来看有所复苏，虽然国内棕榈油开始呈现小幅去库态势，但远远不及往年同期正常水平，造成该情况的主要原因在于，国内棕榈油需求相关板块复苏较弱，当前来看仅餐饮业行业复苏较为乐观，其他包括油脂化工行业情况来看复苏并不明显，下游行业当前仍然是采购意愿较为谨慎，刚需采买为主。

图2国内棕榈油表观消费量走势图

当前市场来看，国内棕榈油市场主要矛盾仍然在于后期买船情况，以及降库趋势的形成。首先，由于东南亚地区报盘持续高企，国内进口利润持续倒挂，导致国内4月以后国内棕榈油进口利润持续呈现倒挂态势，因此4月以后国内买船利润有所减少，买船总量屈指可数，因此后续买船到港量成为当前市场主要博弈点；从后期买船方面来看，总共两种可能，一种是，东南亚地区持续挺价，国内无法获取进口利润，如果后续无更多买船到港，按照当前棕榈油的价格情况来看，棕榈油最低的价格将会出现在05合约盘面上，这也是导致当前国内部分供应商换月困难的主要因素；另一种可能就是开斋节过后，东南亚地区放出进口利润，国内棕榈油得以补库，这样话后续要根据国内库存降库态势进行价格预估，市场逐渐回归基本面情况。

图3 棕榈油进口利润走势图

综上所述，国内棕榈油现货市场价格仍然存在部分分歧，当前东南亚地区适逢开斋节，下周市场休市，当前国内市场参与者亦是观望进口利润以及05、09合约价差，因此短期国内棕榈油价格无法完全排除震荡，后续关注外盘报盘及国内进口利润走势。