进口纸浆关键数据表
项目 | 单位 | 一季度 | 环比涨跌 | 同比涨跌 | 二季度预测 | 环比涨跌 |
针叶浆价格 | 元/吨 | 6941.1 | -5.9% | 7.1% | 6000 | -13.6% |
阔叶浆价格 | 元/吨 | 5866.7 | -11.2% | 5.0% | 5300 | -9.7% |
新增产能 | 万吨/年 | 156 | - | - | 210 | 34.6% |
进口量（E） | 万吨 | 810.9 | +13.8% | +7.5% | 820 | +1.1% |
出口量（E） | 万吨 | 1.8 | -52.1% | 34.8% | 1.6 | -12.1% |
消费量 | 万吨 | 737.4 | -4.0% | 7.2% | 715 | -3.0% |
港口库存 | 万吨 | 200.9 | 28.3% | 19.9% | 180 | -10.4% |
1 一季度纸浆行业分析
1.1一季度纸浆行情震荡下探走势
2023年一季度，纸浆行情呈现震荡走弱的局面。其中，主流针叶浆品牌市场报盘均价6941.1元/吨，环比下降5.9%，同比上涨7.1%；主流阔叶浆品牌市场报盘均价5866.7元/吨，环比下降11.2%，同比上涨5.0%。造成一季度纸浆行情走势的主要原因是：一是国际主流浆厂外盘报价下跌走势，主流国际港口库存明显累库，国际发运量明显减弱，更多货源发往中国市场，供应端对 纸浆市场支撑有限。二是国际主要纸浆生产厂家新增产能投放生产，国内港口库存高位累库，市场现货可流通货源充裕，交投竞争激烈，业者下调浆价以促出货，影响纸浆价格走势。三是纸浆下游原纸厂家一季度产能利用率虽高位震荡，但厂家成本库存累库明显，叠加采购端看空原料市场走势，采购积极性欠佳，有限支撑纸浆市场走势。
1.2一季度纸浆供需平衡
时间 | 期初库存 | 产量 | 进口量（E） | 总供应量（E） | 下游消费量（E） | 出口量（E） | 总需求量（E） | 期末库存 |
一季度 | 163.1 | 232.8 | 810.9 | 1043.7 | 737.4 | 1.8 | 739.2 | 304.5 |
2023年一季度，纸浆市场供应偏宽松，下游需求偏刚需走势。造成纸浆市场供需现状的主要原因是：一是供应端纸浆国际浆厂一季度新增产能投放生产，且部分国际发运至中国数量增加，导致国内供应端相对宽松。二是需求端原纸厂家因一季度浆价震荡下探，影响采购心态，持续看空纸浆后市行情，需求主要以硬刚需为主。
1.3 一季度产业链传导数据表
产业链位置 | 品种 | 均价 | 环比 | 消费量 | 环比 | 净进口/净出口 | 环比 |
本产品 | 针叶浆 | 6941.1 | -5.9% | 108.5 | -3.3% | 183.8 | +7.7% |
本产品 | 阔叶浆 | 5866.7 | -11.2% | 413.3 | -3.6% | 382.4 | +29.6% |
下游产品 | 双胶纸 | 6541.3 | -1.1% | 203.5 | -11.3% | 29.3 | 8.5% |
下游产品 | 白卡纸 | 5204 | -13.3% | 385 | -18.9% | 58 | 9.4% |
下游产品 | 生活纸 | 8089 | -4.8% | 269.4 | 15.5% | 19.1 | -16.0% |
2023年一季度，造纸市场5个产品针叶浆、阔叶浆、双胶纸、白卡纸、生活纸市场价格均出现下滑的迹象。其中，原料市场中，阔叶浆价格降幅最大至11.2%。原纸市场中，白卡纸价格降幅最大至13.3%，双胶纸价格降幅最小至1.1%。一季度，受原料纸浆价格大幅下跌的影响，下游原纸价格成本下滑，原纸价格震荡下跌。另外，原纸终端需求放量不足，部分厂家成品库存累库明显，交投情况一般，导致价格下滑。
2 二季度纸浆行业预测
2.1二季度纸浆供应增加
二季度将有1家进口浆拟建企业投产，为乌拉圭UPM，其新增产能210万吨/年，为桉木浆。
企业名称 | 区域 | 产能(万吨/年） | 浆种 | 投产日期 | 备注 |
UPM | 乌拉圭 | 210 | 桉木浆 | 二季度 | 已达到投产的技术要求 |
2.2 净进口量预期增加
预计二季度纸浆行业中，中国仍主要为净进口国，主要原因是中国纸浆原料木片相对缺乏，对纸浆的进口依赖度仍将处于高位。二季度国际主要港口库存预期延续累库状态，主要产浆国或发运更多货源到中国，预计二季度月均进口量同比增加，净进口量将达到820万吨。
2.3 下游原纸对纸浆消费量预测增长
二季度，纸浆下游原纸对纸浆消费量将逼近852.3万吨，环比增长6.11%，同比减少1.65%。其中，预计中国白卡纸消费量将达到240万吨，环比增长8.7%，同比增长11.2%。主要是因为是二季度伴随着新增产能投产，白卡纸产量将增加，其对纸浆消费量亦呈现增加状态。文化纸消费量将达到294万吨，环比增长1.1%，同比增长8.5%，主要原因是二季度文化纸新产能计划落地之后，产量相应兑换。生活纸消费量将达到318.3万吨，主要原因是生活用纸二季度法定节假日较多，加上有电商促销节，带动生产企业生产积极性提高，其产量增加，带动消费量增加。
2.3二季度市场心态调查，75%业者看空后市走势
据隆众资讯调研，未来二季度3%的业内人士持看涨心态，主要原因是多数业者认为 纸浆期货价格或存在触底反弹的可能，对纸浆市场有一定的支撑作用。75%的业内人士持看空的心态，主因是国际欧洲港口库存高位累库，国际发往中国数量增加，市场竞争激烈，对纸浆市场支撑有限。市场上22%的业内人士持观望的态度，主因是认为纸浆市场继续博弈的状态，外盘价格下降幅度低于国内市场价格下降速度，而下游原纸厂家需求延续刚需，看空纸浆后市走势，采购情绪一般，对纸浆市场支撑有限。
2.4 二季度纸浆价格预期继续震荡下探
隆众资讯预测，进口纸浆二季度价格继续呈现偏弱震荡走势。主要原因一是二季度供应端UPM即将投放210万吨/年桉木浆产能，且全球原纸市场对纸浆需求欠佳，主要表现为欧洲港口库存累库明显，全球主要20产浆国库存天数增加，更多货源或会发往中国，而中国主要港口库存高位累库，对纸浆价格支撑有限。二是下游原纸市场即将进入行业淡季，产能利用率存在转弱可能，且原纸厂家采购继续看空原料市场后市，采购积极性一般，对纸浆市场支撑有限。
