关键数据表

数据来源：隆众资讯

1 一季度环氧氯丙烷行业分析

1.1 一季度环氧氯丙烷行情走势分析

2023年一季度中国环氧氯丙烷一直在低位探寻方向，均价为8570元/吨承兑出送到，环比跌1.39%，同比跌52.85%。元旦节后归来，环氧氯丙烷成本线在5800-6800元/吨之间波动，另外江苏、山东部分高温氯化法工厂因环保方面影响，产能利用率较低，导致现货流通资源偏紧，以及春节前下游入市补货，给予市场信心提振，市场一直持续在上行通道之中，截止1月底价格推涨至9100元/吨。2、3月份，终端需求恢复不及预期，主要下游环氧树脂负荷先升后降去库存，市场供需矛盾凸显，工厂迫于库存压力对后市预期看空心态加剧，低价货源不断显现等利空打压，环氧氯丙烷一直处于窄幅下挫局面之中，且两生产工艺毛利缩减明显，在成本线左右徘徊。3月中下旬，江苏、浙江及山东等部分环氧氯丙烷装置集中停车检修，市场现货供应处于萎缩状态，虽然厂商存在推涨意向，但终端需求无改观，从而抑制新单需求步伐，市场供需失衡状态明显，持货商信心受挫，市场价格屡屡下挫，截止3月31日，环氧氯丙烷价格跌至8450元/吨，创2023年前三个月的最低点。

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1.2 一季度环氧氯丙烷供需失衡明显

2023年一季度中国环氧氯丙烷行业供需均有增长表现。2023年1月华东、华中地区三套共计26万吨/年甘油法新产能顺利投产（两套2022年下半年投放，但尚未量化，固放到2023年总产能），中国环氧氯丙烷总产能达到199.2万吨/年。一季度中国环氧氯丙烷总产量为29.23万吨，环比基本持平。由于国内产能过剩，进口延续缩量状态。从需求端来看，一季度下游消费量为26.34万吨，环比减少8.02%，因中国环氧氯丙烷供需失衡明显，以出口量增加缓解国内供应压力。一季度中国环氧氯丙烷供大于求，供需差在1.46万吨。

表1 一季度环氧氯丙烷供需平衡表

单位：万吨

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1.3 一季度产业链传导数据表

2023年一季度，环氧氯丙烷及上下游产业链均价涨跌不一，原料端价格整体向好，而环氧氯丙烷及主要下游环氧树脂以跌为主；从产业链毛利均值看，利润主要集中在丙烯和环氧氯丙烷；从产业链产量增速来看，产业链上下游均呈现减少趋势，其中下游环氧树脂减量最为明显；从消费量看，除丙烯环比涨幅最大，其他均处于缩减状态；由于环氧氯丙烷新增产能步伐较快，国内供需失衡明显，中间商多减少进口增加出口，以此缓解国内供应压力，故环氧氯丙烷净出口量增加，产业链其他均为净进口为主。

表2 一季度环氧氯丙烷产业链传导数据表

单位：万吨

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2 二季度环氧氯丙烷行业预测

2.1 二季度产品供需预测

2.1.1 生产预测

新增产能方面：二季度,国内环氧氯丙烷暂无新装置投产计划。截止二季度末，国内总产能199.2万吨/年。2023年国内环氧氯丙烷装置多集中在一季度，二季度集中检修将陆续结束，据隆众调研，二季度常规检修的企业6家，检修产能51.5万吨/年，预计损失量在1.08万吨附近。

表3 2023年二季度中国环氧氯丙烷装置检修统计表

单位：万吨

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预计二季度国内环氧氯丙烷行业产量将达到30.98万吨，较一季度增加5.99%，同比2022年增加26.50%。自2022年下半年至2023年一季度国内环氧氯丙烷新增产能不断释放，因需求不及预期，一季度部分企业多采取降负或集中停车规避风险，二季度停车装置将陆续重启，预计二季度行业平均产能利用率将达到57.33%，环比上涨2.3个百分点，同比上涨4.15个百分点。

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2.1.2 净出口预测

预计二季度中国环氧氯丙烷行业将延续净出口状态，主要是因为中国环氧氯丙烷新产能的不断释放，产能过剩日益严重，从而抑制进口量。而出口量的增长较明显，其主要目的或为了缓解国内的供应压力，二季度预计净出口量将达到1.5万吨的水平。                                                                 

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2.1.3 下游消费预测

二季度预计中国环氧氯丙烷产品消费量将达到27.44万吨，环比增长4.18%，同比增长21.17%。主要是因为：一方面，主要下游环氧树脂有新装置投产，二季度产量预期增长；另一方面TGIC及其他行业有新装置投产。预计对环氧氯丙烷的需求处于增长状态。

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2.2 二季度上游产品价格走势及对本产品影响预测

二季度，考虑到部分装置陆续重启，供应量较一季度有所增加，但国内需求不及预期，行情震荡回调概率较大。另外考虑到国际油相对坚挺，丙烯多工艺处于亏损状态，市场下行空间受限；甘油外盘价格走强给予 国内甘油市场信心， 甘油价格窄幅调整为主，预计丙烯、甘油价格相对坚挺，对 环氧氯丙烷市场成本形成支撑。

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2.3 二季度市场心态调查

对国内环氧氯丙烷市场参与者二季度心态调研结果显示，有20%的企业看涨，50%的企业看稳，30%的企业看跌。看涨者心态为：价格触及成本或成本线以下，业者多认为继续下跌概率不大，且后期下游逐步复苏，或对环氧氯丙烷市场形成带动。看稳者心态为：二季度部分装陆续重启，市场供应量增加，但下游部分新装置投产，对原料需求量增加，供需博弈仍存，市场价格涨跌两难，横盘整理走势可能性较大。看跌者心态：4 月份仍部分装置处于停车中，市场供应量减少，但供需面失衡状态仍存，将进一步打压环氧氯丙烷市场。

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2.4 二季度产品价格预测

二季度，预计环氧氯丙烷市场价格在8200-9000元/吨之间波动。成本方面，受国际油价、外盘以及供需面影响，预计丙烯、甘油价格相对坚挺。供应方面，一季度停车以及降负装置二季度将陆续恢复，预计二季度产量整体增加，市场供需矛盾仍存。需求方面，主要下游环氧树脂受新装置投产及刚需释放影响，二季度整体产量预期增加。心态方面，二季度主要下游环氧树脂有多套装置陆续投料试车，对原料环氧氯丙烷消耗量增加，厂商心态整体向好。市场受成本、供需以及心态等多方面影响，预计二季度国内环氧氯丙烷市场以窄幅震荡调整为主，仍需关注供需面动态消息。

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