【导语】：2022年12月，盛虹大炼化的投产导致斯尔邦MTO停车，正式拉低了华东MTO的消费能力。但进入2023年以来，PDH利润的快速转差，并且其亏损幅度已较大力度的超过MTO，配合着乙烷运力的紧张，使得沿海MTO的开工负荷及预期持续受到甲醇产业的广泛关注。
数据来源：隆众资讯
据了解，我国PDH未来新上产能众多，其所外采的丙烷货源中进口货占据了90%以上，并多来自于美国与中东。因国外的丙烷都是CP价格决定的，而我国作为需求者，在丙烷行业我们只有参与权、而没有定价权。因此，隆众资讯丙烯产业链认为，pdh未来几年的利润或许都不会太好。而未来的甲醇行业，或将因为甲醇与MTO扩能的放缓，以及对煤价越来越好的控制，使其定价权相对好于丙烷，从而使得MTO的利润情况优于PDH项目。
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MTO在经历了高速发展的10年后，近几年其对甲醇的消费占比相对稳定在51-57%之间，而目前国内甲醇已进入产能增速大幅放缓阶段，未来煤价的实际情况仍然对甲醇工厂的开工影响至关重要，而进口供应给予继续提升预期。据我们跟踪，2023-2027年计划有或935万吨/年MTO投产，因此，尽管近几年民营大炼化陆续崛起对MTO冲击严重，但若PDH利润持续处于偏弱状态，那么MTO未来几年对甲醇的提振或仍然值得期待，其消费占比或冲击65%以上，让我们拭目以待。
2023-2027年MTO投产计划表
企业名称 | 投产时间 | 产能（万吨） |
宁夏宝丰3期 | 2023年 | 115 |
青海大美 | 2023-2024年 | 60 |
联泓格润 | 2024年底-2025年 | 50 |
神华包头 | 2024-2025年 | 70 |
中煤陕西榆林二期 | 2024-2025年 | 60 |
兖矿内蒙荣信 | 2024年底-2025年 | 80 |
广西华谊能源 | 2025-2026年 | 100 |
内蒙古宝丰煤基新材料 | 2026-2027年 | 400 |
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