一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，当前泰国东北部产区产量低位，南部产区原料产出缩量，加工厂原料库存充足，开工平稳，随着天胶行情走高及泰铢汇率回落，工厂利润小幅上扬，且国内天胶买盘情绪较好，工厂出口积极性增加。

2）需求方面：隆众资讯3月1日报道：预计本周期（20230224-0302）中国轮胎样本企业产能利用率高位运行，目前内外销市场仍处于补货状态，畅销规格缺货现象将维持一段时间，该因素将支撑轮胎企业产能利用率继续高位运行。目前终端需求仍处于逐步恢复阶段，业者对于渠道间成品库存的实际消化进度预期谨慎，工厂继续提升产能利用率的空间将逐步缩小。

3）库存方面：截至2023年2月26日，中国天然橡胶社会库存127.6万吨，较上期下降0.45万吨，降幅0.36%。本周深色胶社会总库存为71万吨，较上周下降0.12%。其中青岛现货库存环比增幅1.34%；云南库存下降11.98%；越南10#下降0.9%%；NR库存小计增加6.27%。中国浅色胶社会总库存为56.61万吨，较上周下降0.65%。其中老全乳胶环比下降0.97%，3L环比下降0.9%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑。

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12025元/吨，+100/+0.84%；20号泰标1470美元/吨，+20/+1.38%，折合人民币10202元/吨；20号泰混11220元/吨，+100/+0.9%）。 天胶价格跌后回弹，向上修复部分跌幅，当前供需基本面对行情提供利好支撑，现货市场交投好转，价格小幅上涨今日进口美金胶市场报盘上涨，市场出货尚可，美元汇率高位，国内买盘谨慎。

昨日进口干胶人民币市场报盘上涨，市场交投氛围活跃，贸易商轮仓换月及部分平仓出货，工厂刚需采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格上涨，市场交投活跃度尚可，下游工厂原料采购积极性较弱，全乳胶成交一般，越南胶出货情况相对较好。天然胶乳方面：天然胶乳现货价格小涨。内外盘倒挂严重，贸易商不愿低出，下游制品企业逢低少量补货，市场成交价格窄幅上移。

三、行情展望

预计 天然橡胶市场短期维持震荡，中长期仍有上涨空间。随着供应压力边际缩小，社会库存累库幅度趋于下降，出库好转，供应端利好逐渐显现。下游轮胎企业高开工以补齐部分订单缺口，对原料的补库存增强预期，供需基本面对天胶价格小有支撑，但缺乏更多利好刺激，短期天然橡胶市场大幅上涨压力较大，震荡运行。

四、数据日历