导语：自二月以来， 双酚A市场波动寥寥，市场价格在10000元/吨上下窄幅震荡，整体走势略显僵持。目前，原料苯酚丙酮高位坚挺，成本面对市场有一定支撑，但双酚A下游终端需求跟进缺乏，且装置开工高位稳定，供需矛盾凸显；多、空交织下，双酚A后市如何发展？

数据来源：隆众资讯

2月以来，双酚A市场价格窄幅波动。月初市场价格在10275元/吨，但随着下游刚需采买结束后，市场交投情绪放缓，市场价格窄幅震荡下跌至成本线附近，华东主流商谈价10000-10100元/吨，重心中低端。此后，双酚A市场价格僵持在10000-10100元/吨长达14个交易日。期间，原料酚酮整体重心大幅走高，双酚A成本支撑逐步增强，业者心态尚有一定支撑，低出意向不高，但下游入市补货者寥寥，仅少量刚需适价跟进，交投气氛清淡，业者信心略显不足。在2月底，双酚A市场价格打破僵局，窄幅下跌至9950-10000元/吨。

目前双酚A成本支撑强，但下游需求清淡，且行业开工高位，市场多空因素并存，那后市走势如何？我们从以下三个方面进行阐述：

1、原料酚酮高位震荡，成本支撑尚存

2月以来，苯酚、丙酮涨跌反复，整体重心大幅上扬。截止2月24日，华东苯酚主流价8275元/吨，较月初上涨400元/吨，涨幅5%左右；华东丙酮主流价5825元/吨，较月初涨825元/吨，涨幅16.5%。双酚A成本值由万元以下涨至10600元/吨附近，涨幅7.1%。目前，随着苯酚丙酮价格涨至高位，下游追高谨慎，采买情绪放缓，市场续涨动力不足。但3月初酚酮部分装置存检修计划，国内供应量或有下降，加之进口船货补充有限，供应面利好仍在，预计后市酚酮市场价格高位窄幅震荡，双酚A成本值变化有限，对市场的支撑仍在。

2、装置高位运行稳定，市场供应充足

目前国内双酚A装置高位运行稳定，整体产能利用率在85%之上，2月国内双酚A产量预估值在29万吨左右。2月，万华化学二期24万吨双酚A装置负荷提升至满负荷运行；天津中沙装置负荷调整至七八成左右运行；海南华盛装置提升至八九成左右，沧州大化装置提升至七八成，鲁西化工装置负荷仍维持在五六成附近，其他装置多高负荷稳定运行，双酚A市场供应量相对充足。且目前国内双酚A装置暂未有明确检修计划，预计下月产能利用率波动不大，双酚A市场供应量稳定。2月双酚A装置运行情况见下表：

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3、下游市况弱势，需求难有改善

年后归来，终端需求恢复不及预期，下游环氧树脂及PC新接单情况较差，市场价格弱势下跌。2月环氧树脂产能利用率预估值46.73%，较1月提升10个百分点左右，（注：过年期间树脂装置多降负或停车），产量14.41万吨，对双酚A消耗10万吨左右，较1月增加19.61%；PC2月产能利用率预估值在69%左右，较1月提升4个百分点左右，产量19.7万吨，对双酚A消耗17.5万吨左右，较一月窄幅增长1%。虽2月两主流下游对双酚A的消耗均呈现增长态势，但目前终端需求难有乐观预期， 环氧树脂市场价格已跌至成本线附近，而PC市场价格跌至近年来最低水平，对双酚A多维持合约或去库存消耗为主。3月PC部分装置存重启计划，产能利用率或有望进一步提升，但在终端需求难以改善的情况下，预计整体提升幅度不大；而树脂装置多正常运行，且整体行业开工仍相对较低，但厂家新接单寥寥，企业逐步累库，预计3月装置负荷波动不大。整体之下，3月两下游对双酚A的需求跟进仍难有改善，维持合约消耗及小单刚需跟进的概率较大。

单位：万吨

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综上，双酚A目前虽成本支撑尚存，但供应及需求面打压业者心态，市场气氛偏空。目前双酚行业利润亏润600元/吨左右，持货商低出意向不高，但出货承压之下，不乏部分持货商让利出货，但整体让利空间仍有限。预计3月双酚A仍维持区间震荡运行，原料走势及下游终端需求恢复情况，仍是双酚A市场走势的关键指向信息。