【导语】近期山东地区 硫酸市场小幅反弹，虽然比预期的涨价时间有所延后，但好在“虽迟但到”。截至目前，山东地区硫酸均价在140元/吨，环比上涨13.52%。需求端也有明显提振，主力酸厂库存下降，但供应端高位开工、胶东主力酸厂出口暂缓，省内利好利空交织下，酸价上行又能否持续？

价格小幅上探 酸厂调价谨慎

山东地区均价对比

元/吨

当前98%冶炼酸主流成交价格在100-150元/吨，胶东地区主力酸厂因位置因素价格偏低。98%硫磺酸主流成交价格在170-230元/吨，终端定价价格一单一议。

近期山东地区主力酸厂陆续上调酸价，上周东营、烟台、聊城、莱芜主力酸厂酸价陆续上调，幅度均在20元/吨。本周截至目前，东营主力酸厂酸价上调10元/吨。从近期酸厂调价幅度来看，酸厂调价较为谨慎，市场无巨大的利好支撑酸价大幅向上，但疫情散去之后，不论是硫酸业者还是终端客户，对于后市存在一定的信心，市场陷入微妙气氛中。

从过去五年山东地区硫酸走势来看，当前省内酸价在近几年低点位置，价格回归至理性水平，从规律性而言，短期市场或有继续小幅上行空间。

主力酸厂开工高位 成制约酸价重要因素

春节过后，省内主力酸厂始终保持高位的开工，硫酸周产量维持在23.40万吨附近，整体开工在8成以上。从历史数据来看，省内硫酸产量与价格具有高度相关性，相关系数在-0.92，也可以理解为，供应量对 硫酸价格有很大的制约性。短期来看，一季度省内主力酸厂暂未闻有装置检修的计划，虽有部分硫磺酸企业预计在供暖季结束后开工负荷下滑，但市场整体供应保持充裕。二季度胶东地区新增产能计划释放，省内供应预计将进一步增大。另外，由于国内外硫酸价格当前仍有较大价差，短期省内硫酸出口业务保持中断状态，也是近期市场的利空因素之一。

主力酸厂库存压力缓解 提供酸价上行支撑

春节期间、东营、胶东主力酸厂库存累计明显，库存压力一度明显增加。酸厂通过积极签单等形势，积极排库，库存压力陆续得到缓解，也是近期市场上行的动力之一。当前来看，主力酸厂库存压力基本处于合理水平，个别库存偏高企业在库容优势下，尚无明显压力。从近期酸厂走货情况来看，短期主力酸厂库存压力不大。

需求端逐步提升

节后归来，山东地区主要下游的开工率稳步上涨，特别是复合肥产品，开工提升明显，从春节期间20%的开工提升在40%以上，预计稳定的开工至少可以维持在3月下旬。硫酸钾、钛白粉开工均有一定提升，近期需求有所增加。另外省内主力粘胶纤维企业存提产计划，预计在二季度维持高位开工。下游的开工上涨预期为近期硫酸市场带来利好支撑。

利好利空交织 市场上行幅度有限

近期山东地区硫酸市场利好、利空因素交织。利好因素：下游需求提升明显、主力酸厂库存下降、市场心态也倾向于市场上行，原料硫磺坚挺支撑；利空因素：省内酸企开工高位、胶东主力酸厂出口暂时停滞、部分终端企业原料库存高位。综合来看，市场短期或存在继续上行条件，但供应端的牵制之下，预计整体涨幅有限。