【导语】宏观政策利多与需求预期向好支撑下，PVC盘面上行，现货试探上涨。然强预期与弱现实矛盾仍存，供应端下行空间有限，终端进入假期，出口行情逐渐走弱，或于2月进入尾声。后续关注出口交付情况与下游订单走势。

一、春节来临社会库累库，厂库转移表现去库

图一、中国PVC样本第三方库存量

来源：隆众资讯

据隆众资讯统计，近期内PVC生产企业在库库存初步统计环比减少，节前运输恢复及货源向市场仓储转移，厂库库存量环比减少。PVC第三方库存初步统计预期环比增加12%；终端需求转淡，上游货源节前发运至市场第三方仓库，社会库存短期趋势依旧累库为主。

二、传统淡季下需求递减，终端陆续放假

图二、国内PVC终端制品开工率走势图

来源：隆众资讯

目前来看，国内PVC制品企业开工继续下降，多数企业开始春节假期，只有个别企业仍维持开工，企业放假周期在1月1日-2月5日，整体表现为按照自身订单调整，整体放假较往年提前3天以上。

三、PVC开工率继续提升，原料电石需求顺畅

图三、国内电石各地区采购区域价格走势图

来源：隆众资讯

从原料电石及下游需求方面分析，电石生产企业出货顺畅，货源紧张，下游待卸车持续低位到货紧张，市场依旧表现为供不应求，区域性调涨为主。预计电石法成本压力继续增加；原料氯乙烯方面暂时稳定运行，所以乙烯法PVC成本预期稳定。

综合来看，节前经济恢复信心利好，产业预期提振，宏观面继续支撑。PVC现货基本面维持疲软，供应维持高位，但是需求受节日性减淡，行业累库。预期节前华东地区电石法五型现货价格维持在6200-6400区间，一口价为主，乙烯法货源紧张，报价维持坚挺。