（一）生产毛利：10月酚酮生产利润走高 11月明显受到挤压

数据来源：隆众资讯

10月，酚酮原料成本不断下降，酚酮价格上行，酚酮企业利润走高，短线供需基本面变化不大，利润空间难有较大幅度的提升。进入11月份，苯酚市场不断俯冲，尽管丙酮价格处于坚挺的态势，但依旧挽救不了酚酮工厂利润收窄的局面，11月份酚酮工厂利润空间明显受到挤压。

酚酮月均利润变化对比表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

10月，酚酮石化企业毛利为2012元/吨，环比+554元/吨，同比+1326元/吨。截止到11月14日，11月上半月酚酮石化企业毛利为1418元/吨，环比-594元/吨。

（二）产业链利润：10月酚酮产业链利润相对客观

10月，酚酮产业链利润进一步提升，主要原料纯苯盈利空间尚可，酚酮利润攀升。原料丙烯依旧处于亏损状态，但亏损额度缩减，下游双酚A、MMA行业利润快速收窄，异丙醇、MIBK行业利润略有增长。

数据来源：隆众资讯

酚酮及下游产品利润理论变化

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

10月，酚酮石化企业利润值整体盈利空间继续扩大，环比+554元/吨至2012元/吨，是酚酮产业链中利润环比涨幅最大的产品。

上游方面，纯苯作为主要原料，10月华东市场价格反复震荡，利润值略有收窄，环比-54元/吨至1723元/吨，是酚酮产业链中利润值环比变化最小的产品。

下游方面，利润最为抢眼的是双酚A，是10月产业链利润萎缩最为严重的产品，环比-883元/吨；MMA利润空间进一步收窄，环比-603元/吨至488元/吨；MIBK利润略有改观，环比+362元/吨至1113元/吨。

11月份，从原料的基本面来看，成本维持高位，对酚酮形成拉动。

1.原油：11月 国际原油市场价格或有上行空间，OPEC+减产策略提供底部支撑，同时欧盟计划12月初全面禁运俄罗斯海运原油，西方对俄新制裁的推进速度可能在11月加速，同时俄乌局势不稳定性的地缘风险仍在。预计WTI或在85-94美元/桶的区间运行，布伦特或在93-102美元/桶的区间运行。

2.纯苯：苯胺、苯酚部分检修装置恢复，对纯苯需求量增加。但个别装置暂未确定是否经济性停车。下月供应增加量大，但价格下跌后或刺激下游入市积极性，加大了市场的震荡幅度，华东现货或在6600-7500元/吨区间整理。

3.丙烯：11月，基本面来看，市场多空交织明显。供应面前期多套丙烯检修装置均已重启，货源流通量增加，但基于丙烷脱氢制工艺盈利再度回归负值，不排除此类工厂降负或停车预期。需求面来看，主力下游聚丙烯行情整体改观有限，另外个别丙烯腈装置存检修预期，届时对局部地区需求形成一定影响，但若鲁中地区丙烯酸、环氧丙烷顺利投产，需求利好明显大于利空。因此隆众资讯认为11月份 丙烯价格延续震荡为主，月均价格较10月走低明显，价格或围绕6900-7400元/吨展开。

随着原料产品的坚挺运行，酚酮成本增加，而苯酚需求明显不畅价格不断走低，虽然丙酮坚挺为主，但仍然难以抵挡酚酮企业利润收窄的步伐。