1.天胶连续下跌后，突显强势反弹
10月份天然橡胶总体呈现下跌趋势，宏观面经济衰退，国内各地公共卫生事件频发引起市场担忧，叠加供增需弱基本面弱势，天胶无利好支撑的情况下一路下跌，RU01合约不断探底屡破今年新低，11月1日， 天然橡胶价格大幅反弹上涨，截止至11月1日，国内天然橡胶现货全乳胶11400元/吨，+400/+3.64%；20号泰标1265美元/吨，+25/+2.02%，折合人民币9118元/吨；20号泰混10300元/吨，+180/+1.78/%。11月份，美联储加息脚步放缓，美元指数回落，市场看空情有所降温，空头资金平仓离场，橡胶超跌反弹，11月1日RU期货收盘价12190元/吨，+440/+3.74。
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2.当前天胶市场基本面分析
供应方面：当前国内外产区均处于大幅上量的阶段，供应充足的同时原料收购价格不断触底。泰国主产区降雨减少，割胶正常，泰国东北部及南部处于季节性高产期，厂库囤货充足，利润面较前期有所回缩。国内云南产区雨季基本结束，割胶工作正常开展旺产季来临，库存大幅累库。海南产区天气良好，原料存累增预期，拖拽原料收购价格小幅回落。当前国内外原料价格均有所下降，成本面支撑稍弱，对现货价格也存在一定压制。
规格 | 11月3日 | 10月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
泰国生胶片 | 46 | 48.53 | -2.53 | -5.21% | 泰铢/公斤 |
烟片胶 | 47.04 | 49.67 | -2.63 | -5.29% | 泰铢/公斤 |
泰国胶水 | 44.5 | 47.3 | -2.80 | -5.92% | 泰铢/公斤 |
泰国杯胶 | 36.55 | 39.45 | -2.90 | -7.35% | 泰铢/公斤 |
海南胶水（浓乳） | 10000 | 10500 | -500 | -4.76% | 元/吨 |
海南胶水（全乳胶） | 9500 | 10000 | -500 | -5.00% | 元/吨 |
云南胶水（浓乳） | 10200 | 10450 | -250 | -2.45% | 元/吨 |
云南胶水（干胶） | 9900 | 10050 | -150 | -1.52% | 元/吨 |
云南胶水（胶团） | 8550 | 9000 | -450 | -5.26% | 元/吨 |
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需求方面：受宏观经济衰退以及国内公共卫生事件的影响，国内整体消费需求表现弱势。而天然橡胶的下游主要消费轮胎需求也持续低迷，据隆众资讯统计本周期（20221028-1104）中国半钢胎样本企业开工率为57.66%，环比-3.59%，同比-2.81%。本周中国全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。收公共卫生事件影响，下游样本轮胎企业开工持续走低。当前轮胎市场内销出货仍然较为缓慢，整体库存仍维持相对高位状态，下游轮胎行业对天胶需求较弱，对整个天胶市场也难以形成支撑。
数据类型 | 2022/11/03 | 2022/10/27 | 环比 | 2021/11/03 | 同比 | 单位 | |
轮胎开工率 | 半钢胎 | 57.66% | 61.25% | -3.59% | 60.47% | -2.81% | % |
全钢胎 | 43.46% | 51.95% | -8.49% | 59.54% | -16.08% | % | |
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库存方面：中国天然橡胶社会库存目前呈现小幅增加态势，增幅相对有限，截至2022年10月30日，中国天然橡胶社会库存91.97万吨，较上期（20221017-1023）增加0.06万吨，增幅0.07%。同比下降10.2万吨，降幅10.01%。预计下期青岛地区保税和一般贸易库存量将小幅增加趋势，但整体量不会太大。当前库存小幅累库对天胶现货亦无支撑。
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3.市场心态
据隆众资讯调查显示2022年11月03日-11月10日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为25.81%、35.48%、38.71%，从本期调研来看，后期市场价格震荡下压力比较大。主要原因市场暂时无利好因素，市场看稳占主导，商家对终端积极采购持悲观心态。
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4.强涨势能否持续？
综上述分析，天胶此次触底反弹，现货市场跟涨力度较弱，行业观望心态较重。当前天然橡胶产区产量持续增加，进口量仍保持较高预期，成本端的拖累仍在延续，需求端恢复过程缓慢，将暂时维持低迷状态，短时基本面无明显向上驱动力，强涨势或许难以持续，仍有冲高回落的风险或震荡盘整运行。
