导语：2022年顺酐又是不平静的一年，对比2021年价格、利润双高的行情，2022年价格、利润则进入了双低的局面，并且面对顺酐持续下跌通道下，丁烷法工艺的成本优势不再。进入四季度， 顺酐市场依旧不温不火，供需分歧持续压制价格运行，截止目前，顺酐价格重回年内低点，且此价位能否守住仍需关注需求端的进展情况。

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯监测，2022年山东液酐年均价在9059元/吨，年内振幅在104.72%，年内高点出现在2月下旬，运行至13000元/吨，而年内低点出现在当前，运行至6350元/吨，此价位已跌破8月中下旬以来的6450元/吨，当前顺酐已重新回归至较低值区间，而后续价格运行来看，依然存在不确定性因素。

1、外围表现不稳定增加谨慎心态

自国庆节后原油持续受全球经济衰退忧虑及俄乌冲突、及OPEC+减产等消息影响，多空持续博弈下油价涨跌均有阻力，而在此影响下国内大宗商品市场运行不稳定，尤其是树脂产业链中苯乙烯、乙二醇等近期调幅较大，也影响树脂业者对于后市的预期，入市心态欠佳。

2、疫情方面影响

年内多地疫情爆发，尤其是近日顺酐主产区山东疫情形势严峻，虽然对于工厂生产未有影响，但是发货速度，及物流运输有受到波及，在原料运输周期不确定因素增加后也抑制下游买盘跟进，也影响顺酐工厂降库，关注后续主产区疫情表现。

3、供需端矛盾持续

上半年，顺酐经历了新产能进入，及苯法产能淘汰，并且自5月份开始苯法成本持续居高不下导致亏损压力升温，令苯法工艺装置均进入停产状态。而进入下半年以来，主力工厂生产基本正常，仅部分小装置有间歇性短停，因此对整体顺酐供应水平影响甚微，顺酐供应水平持续居于中高位水平。

而需求端来看，全球经济衰退影响下产业链联动性不足，房地产数据持续低迷，以及国内各地疫情频发等利空因素，均对主力下游树脂的生产及销售形成打压，并且2022年树脂一直面对多品种下行通道下的控本压力，而面对持续低迷的终端需求，顺酐供需分歧持续存在，增加了顺酐下行压力。

综合以上不确定性因素来看，利空因素恐仍占据主导，顺酐价格目前暂未有明确的止跌信号，而后续顺酐市场也有利好因素出现。

成本端压力再现

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯监测，2022年山东正丁烷均价6199元/吨，振幅在46.95%，年内高点出现在3月下旬，明显受俄乌冲突爆发后原油探涨趋势驱动，而低点出现在11月初，价格已至年内低点5240元/吨，但是正丁烷已出现回涨态势，尤其是进入民用气需求旺季，正 丁烷价格也存一定支撑。目前丁烷法顺酐叠加蒸汽附加值后利润已经萎缩至五百元以内，局部外采正丁烷的生产企业已经出现了成本压力，成本面对于顺酐价格的考量重新出现。

暂时性的供应减量

顺酐装置开停工计划表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

照往年情形预判，春节前后主力工厂将有停工检修计划出台，目前确定有检修计划的有江宁化工、惠州宇新，其余仪征、齐翔暂未明确检修计划，但按照近年情形看，齐翔预计轮检概率大，而仪征因2022年的检修时间推迟至4月份，关注后续厂家消息指引。虽然主力工厂有停车计划，但是因大厂停工周期并不一致，因此预期对于市场的利好驱动能力有限，但仍不排除有短暂的价格支撑存在。

综合顺酐市场的不确定性影响因素，及可能存在的利好支撑，整体顺酐的支撑力仍显不足。成本端来看，6月份顺酐反弹成本面提供了一部分助力，但2022年顺酐行情易反复，供需分歧下主要还是围绕供需逻辑来运行，且上涨持续周期均较为短暂，因此给予市场的操作机会就有限。因此，后续顺酐的主导因素仍需关注供需面的进展，就目前树脂的消耗能力来看，难以缓解当前的供需矛盾，因此顺酐需关注后续顺酐工厂的操作表现，是否有利好消息出现。