【导语】:本周 甲醇市场整体跌后企稳,局部地区因运费及货紧不乏反弹。上半周,内地的弱势状态与沿海补货需求的转弱,拖拽了近期一直表现强势的港口市场价格及基差。但至下半周,沿海货紧局势及其难改状态逻辑再度凸显,虽盘面重心仍有所向下,但报盘基差企稳后反弹,持货商低价不欲出货;再配合着因看跌煤炭而做空煤化工产品力量的转弱,周五夜盘,PP、 甲醇期货表现相对偏强,MA坚守在2500元/吨上方。
煤炭与天然气外盘大跌,在一定程度上逐步传导并支撑全球开工率。前者,据了解近期进口煤已相应给出300元/吨的利润空间,再加上政策性因素等其他原因,定将继续拖拽港口煤市场,从而压制坑口。而当前甲醇的沿海及盘面价格,从交易所给予的正常升贴水空间来看,已处于深度贴水状态;再加上目前港口缺货状态难改,外加内地工厂已部分因有“痛感”而降负或停车,使得产业内客户目前已不敢满盲目看空;而所谓的支撑开工,是有部分工厂仍在坚持并“硬抗”生产以等待煤炭下跌或 甲醇价格企稳反弹。
后者,美国HH现货价格,已从8月25日的高点9.76美元/百万英热下跌至10月27日的5.08美元/百万英热,跌幅47.64%;美国甲醇的生产利润,也从9月下旬开始扭亏为盈,10月中上旬,最高盈利空间临近百美元/吨,而近期随着美国市场价格的高位回落,利润空间略有回吐,但依旧围绕在70-80美元/吨附近。
数据来源:隆众资讯
因此,除意外故障造成的临时停车外,10月美国甲醇装置除博蒙特OCI尚不确定,目前其他装置几乎全部处于开车并开满状态;充足的开工与需求的寡淡,使得美国甲醇市场价格在本月高位回落10美分/加仑(33.3美元/吨)。与此同时,伴随着其他区域装置的重启与恢复,国际甲醇开工本周继续回升,达73.10%;继续支撑着前期对12月中国进口非伊抵港增量的逻辑。
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但是,伊朗卡维230万吨/年装置的停车,再度调整了市场对11月伊朗装船的预期;维持前期装船水平(持续偏少),将使得12月非伊抵港增量的偏空冲击不足,从而继续因货紧而支撑沿海价格与基差。但值得注意的是,经济的衰退使得外盘需求不佳,仍需谨防其他非伊货如俄罗斯货源的意外增加,以及国内疫情发酵带来的宏观利空;预计国内市场内地与沿海或延续区域价差走扩,关注11月天然气限气的实际情况对国内市场带来的影响。