市场权衡美国释放战略库存与欧佩克减产的影响，同时关注中国疫情防控政策，欧美 原油期货主力合约微幅下跌。周四(10月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年11月期货结算价每桶85.98美元，比前一交易日上涨0.43美元，涨幅0.5%，交易区间85.22-88.17美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2022年12月期货结算价每桶92.38美元，比前一交易日下跌0.03美元，跌幅0.1%，交易区间91.91-94.77美元。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年11月期货收盘期满结束，12月结算价每桶84.51美元，比前一交易日下跌0.01美元，交易区间84.16-87.14美元。

10月份以来国际 石油市场关注点在欧佩克及其减产同盟国11月份到12月份大幅度减产决定，最近几天又关注美国继续释放战略库存储备对市场的影响。国际油价在月初持续上涨后，中旬又有下跌趋势。有分析师认为，如果欧佩克及其减产同盟国每日实际减产100万桶，与美国每日释放100万桶石油战略库存相抵消，因而导致国际油价难以持续上涨，也难以持续下跌。尽管欧佩克一些成员国称，减产的原因与政治无关，是根据市场供求关系变化决定的。但是美国坚持抱怨欧佩克不顾美国的呼吁，因而美国总统拜登做出相应的回应以缓解汽油价格。普遍认为美国继续释放战略原因库存是拜登的政治需要。欧佩克任何减产和增产，都会考虑石油财政的稳定。如果不能控制油价下跌，减产对于石油出口国来说无疑是损失，因而我们认为，尽管协议要求减产并给出了产量配额，但是纵横近20多年的历史看，欧佩克多数成员国也没有拿配额当回事，能多生产就多生产，受到产油国内外局势动荡影响，经常会非计划停产导致产量下降。欧佩克只有沙特阿拉伯和阿联酋能够有相对稳定的环境和剩余生产能力控制产量。

美国释放战略库存原油，是挪用未来的供求关系。美国石油战略库存从7亿桶降低至4亿多桶，是不符合美国长期利于的。不管是政府控制的紧急库存还是市场决定的商业库存，都是用来缓冲突发性供应不足的。目前美国紧急石油库存只能满足22天的全国石油需求量，显然对长期市场平衡不利。美国释放战略储备难以促使油价暴跌，因为拜登实行的措施包括国际油价跌至67-72美元以下时进行战略库存回购。如果美国大量回购原油以补充石油战略库存，又会导致市场再次供不应求从而推高油价。拜登还要求美国石油公司让利给消费者，这也违背了市场价值规律。

美国能源信息署在月度报告中估计，2022年第四季度和2023年第一季度欧佩克原油日产量为2860万桶，低于9月份日产量2960万桶，因为今年10月5日欧佩克及其减产同盟国宣布减少日产量200万桶。然而，美国能源信息署预计，到2023年中期，欧佩克原油日产量将上升，预计2023年全年欧佩克原油日均产量达到2885万桶，略高于2022年的日均产量2858万桶。美国能源信息署预计2022年美国原油日产量1170万桶，2023年增加到日均1240万桶。上周美国汽油需求上升而馏分油需求季节性减少。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月7日的四周，美国成品油需求总量平均每天2040.8万桶，比去年同期低2.4%；车用汽油需求四周日均量881.1万桶，比去年同期低6.4%；馏份油需求四周日均数418.1万桶, 比去年同期高1.1%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高7.6%。单周需求中，美国石油需求总量日均2076.1万桶，比前一周高149.0万桶；其中美国汽油日需求量867.8万桶，比前一周高40.1万桶；馏分油日均需求量407.2万桶，比前一周日均低29.8万桶。

冬季将来临，上周美国馏分油库存比去年同期低15.32%，比过去五年同期低20。荷兰国际集团大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey表示，“人们仍担心进入冬季之际美国馏分油库存不足，因为今年这个时候，美国馏分油库存处于至少25年来的最低水平。”盛宝银行分析师在评论每周数据时表示，“美国馏分油在过去四周季节性需求飙升至2007年以来的最高水平，而库存仍处于今年这个时候的最低点。”

投资银行摩根大通预计，如果出现经济衰退，那么明年油价可能保持在每桶80美元左右，但如果供应出现紧张，那么油价可飙升至每桶150美元。摩根大通能源战略主管Christyan Malek称，尽管油价今年上升了40%，但该行业的投资不足会导致未来10年原油供应受到限制。预计到2030年，石油行业投资将减少3000亿美元。他认为，投资不足可能是欧佩克及其减产同盟国决定11月开始减产的原因之一，因为减产可能会推动市场对石油行业加大投资。