正文
国庆期间，OPEC+大幅减产持续发酵，叠加地缘局势趋紧，国际原油五连涨，布油上涨愈10美元至97.92美元/桶，抵消市场对全球经济前景担忧情绪。PTA盘面休市，市场观望居多。聚酯板块亏压依旧，假期中报盘多上涨200-300元/吨。
本周， PTA市场价格上移，加工费有所趋弱。考虑原油大幅上涨且PX依旧偏紧，PTA供应回升有所抑制，周内产量为106.74万吨，较上周加4.03万吨，较同期加8.05万吨。周均产能利用率回升至76.36%，环比加2.88个百分点，同比加1.92个百分点。有感于成本端助力叠加寒流影响船期达到，PTA现货趋宽格局仍有节制。下游聚酯板块则在亏损压力下调涨报价，市场刚需支撑已有减弱，PTA供需去库转向累库。周内社会库存约205.1万吨，环比+2.5万吨。
下周，PTA供应略有收紧，叠加现货流通无快速趋宽迹象，基差松动或有减缓。随着原油减产利多消化殆尽，宏观弱势风向依旧牵制市场，PTA供需渐步弱化，预期市场价格涨后震荡运行。仍需要关注消息面变化、贸易争端及需求支撑存在。
PTA供需平衡表
单位：万吨
PTA供需平衡表 | 上周 | 本周 | 环比 |
PTA国产量 | 102.71 | 106.74 | 3.92% |
PTA进口量 | 0.07 | 0.07 | 0.00% |
PTA出口量 | 5.83 | 5.67 | -2.76% |
PTA净出口量 | 5.76 | 5.60 | -2.76% |
PTA表观需求 | 96.95 | 101.14 | 4.32% |
PTA社会库存 | 202.6 | 205.1 | 1.23% |
PTA库存差 | -5.95 | 2.5 | |
PTA下游（聚酯）需求 | 94.88 | 94.55 | -0.34% |
长丝 | 47.6 | 47.72 | 0.25% |
短纤 | 10.67 | 10.82 | 1.41% |
切片 | 19.69 | 19.6 | -0.46% |
瓶片 | 11.17 | 11.15 | -0.18% |
图1 2022年PTA日度价格走势图 |
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来源：隆众资讯 |
图2 2022年PTA基差走势图 |
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图3 2022年 产业链开工率走势图 |
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图4 2022年PTA日产量与价格走势图 |
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图5 2022年PTA损失量与价格走势图 |
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图6 2022年PTA社会库存走势图 |
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气温逐步下降，银十于市场刚需支撑存在，但聚酯负荷回升仍有较大限制。一方面外围局势紧逼，缺乏外单增量递补，内贸消费提升迟缓；一方面聚酯亏损压力较大，高位库存持续承压升。截止10月8日，聚酯负荷至83.22%，较节前负荷微升0.22个百分点。织造企业尚有订单执行，但新单、大单有限，市场逐步转向生产常规产品或以散单、小单为主，国庆期间部分企业减停产，虽油价持续涨势中带动部分买盘释放，但市场负荷仍有下滑，至62.46%，微降0.4个百分点。
刨除原油涨势给予市场的支撑力，聚酯工厂在10月5日前聚酯产销弱化，累库现货明显，但得益于大幅且持续的上涨，提振市场信心，织造企业减停产结束后亦有带动买盘，聚酯产销明显好转，库存压力亦有缓解。截止10月8日，涤纶长丝产销114.30%，涤纶短纤产销75.04%，聚酯切片产销239.61%。
图7 2020-2022年 聚酯负荷开工率走势图 |
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图8 2020-2022年 江浙化纤织机开工率走势图 |
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图9 2022年 聚酯日度产销率走势图 |
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图10 2021-2022年 聚酯库存走势图 |
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下周，考虑PX供应偏紧，PTA供应略有收紧，叠加现货流通无快速趋宽迹象，基差松动或是延缓。然随着原油减产利多消化殆尽，宏观弱势风向依旧牵制市场，PTA供需渐步弱化，预期市场价格涨后震荡运行。
风险提示：
1.关注宏观弱势风向对市场牵引；
2.关注外单递补及内贸消费表现；
