导语：截止到9月16日，乌海地区主流出厂价格跌至3400-3450元/吨。企业亏损持续加深，据隆众数据统计乌海地区本周亏损在323元/吨，但开工却出现上涨，本周开工率为77.18%，较上周提高2.75%。市场矛盾突出，市场疑问重重。

一、成本端坚挺，居高不下。

表一 2018-2022年兰炭神木中料年均价

近年来兰炭价格连年走高，截止目前，我国兰炭2022年神木中料年均价在1655元/吨，较2021年全年均价高217元/吨，给予电石生产企业高位的成本压力。

进入9月之后兰炭价格于高位出现了回落，陕西地区神木中料从1720元/吨，下调到1630元/吨，下降了90元/吨，但由于电石生产企业快速的下调出厂价格，导致企业亏损再次下滑。中秋节后，坑口 煤价持续上行，导致兰炭成本压力增加明显。且基于多数煤矿销售较好，煤价继续调涨，幅度20-50元/吨。在成本压力下，兰炭开工积极性下调。据隆众数据统计9月15日样本企业开工率为29.16%，较上周下降17.2%。兰炭供应缺口逐渐显现，库存低位，销售顺畅，在成本及供应的双重影响下，近期 兰炭市场“涨声再现”。而电石生产企业在亏损压力下，抵触心态加重。

二、企业生产成本长期承压，边际企业困难重重

表二 2022年1-3季度利润表

进入2022年后，电石生产企业亏损度不断增加，如上表所示，截止目前，三季度乌海地区外采型生产企业亏损在54.69元/吨。其中9月份亏吨达到260.87元/吨，生产企业负重前行，特别是边际生产企业运营压力增加。

近期随着 电石价格的持续走低以及成本端的高位支撑，电石亏损尚无明显改善。据隆众数据统计9月15日乌海地区外采型企业亏损在323元/吨，较上周亏损增加23元/吨。生产企业在成本压力下开工不稳定性增加，陆续出现了停炉，降负荷，避峰生产等的情况。

三、开工波动增大，供应不稳定性增强

进入2022年以后，随着政策面影响的减弱，电石行业开工较2021年下半年有了明显的恢复，随着供应的恢复，电石价格出现回落的同时，市场阶段性供大于求的表现明显增多。特别是进入下半年之后，随着电石价格的震荡下行，生产企业运营压力增加，在成本及亏损的影响下多次出现降负荷的情况。近期在成本压力，多次出现了集中性的降负荷检修的情况。而市场明显的供大于求的表现，与低迷的需求缓解是息息相关的。

四、需求低迷，价格持续疲软难改

近期电石下游整体需求低迷，特别是进入8月份之后，PVC作为电石的主要下游其在计划性检修，公共卫生事件，运输，高温等多因素影响下，开工低位，导致电石需求低迷，加重 电石市场的库存压力。同时PVC价格以及终端需求持续低迷，打压电石业者对市场的后续信心。

综合来看：目前电石市场面临来自成本端以及需求端的双重压力，高位的成本以及持续疲软的市场价格，导致电石生产企业运营压力加重。而需求端也表现为支撑不足，企业出货阶段性承压。后续市场来看，个人认为随着冬季的到来，成本端难有大幅回调，而需求则是产业链中矛盾的核心。因此四季度PVC库存的消耗情况成为市场的关注重点。