一、市场情绪好转助力天胶反弹

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

9月13日，中秋假期后首个工作日， 天然橡胶市场迎来反弹。据隆众资讯统计，上海市场全乳胶报盘11750元/吨，较假期前上涨250元/吨，涨幅2.17%；青岛市场泰混报盘10800元/吨，较假期前上涨200元/吨，涨幅1.89%。

天然橡胶基本面并未出现明显利好，天然橡胶市场的反弹主要得益于市场情绪的好转。国务院总理李克强主持召开国务院专题会议，会议上说，稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。市场人气受到提振，有所好转，商品市场整体反弹带动天胶行情上涨。

二、天胶基本面供增需弱

1、国内外天然橡胶产出供应季节性增加

数据来源：ANRPC报告，隆众资讯整理

据全球天然橡胶协会（ANRPC）月度数据报告显示，2022年7月份全球天然橡胶产量128.3万吨，环比6月份增加17.2万吨，增幅15.48%，较去年7月份增加4.8万吨，增幅3.89%，2022年1-7月份累计产量755.3万吨，较去年1-7月份增加22.9万吨，增幅3.13%。预计2022年全年产量1455万吨（6月份预计全年1455.2万吨），较去年增加41.7万吨，增幅2.95%（6月份预计全年增量44.4万吨，增幅3.15%）。虽然国内外产区降雨较为频繁，但产出季节性增加趋势不变。

数据来源：隆众资讯

从季节性规律来看，全球天然橡胶产量自4月份开始逐渐增加，大致从8月份开始逐渐向最大旺产季过渡，11月份产量达到全年最高。进入8月份后，东南亚主产区降雨仍然偏多，但产出季节性增加，原料收购价格明显走跌。9月14日，泰国合艾胶水收购价格45.5泰铢/公斤，较8月初下跌14.47%；杯胶收购价格39.4泰铢/公斤，较8月初下跌16.88%。越南胶水收购价格较8月初下跌12.69%，杯胶收购价格较8月初下跌16.25%。原料价格的下跌加重市场对供应增加预期的升温。

2、国内外天然橡胶下游需求难有明显改善

数据来源：隆众资讯整理

2022年1-7月份全球10国（含中国、美国、德国、法国、英国、西班牙、意大利、俄罗斯、日本、印度合计10国，约占全球汽车销量75%）汽车销量3255.66万辆，较2021年1-7月份同比缩减10.6% ，较疫情前2019年1-7月份缩减14.72% 。

国际市场需求走弱成为明牌。据上图，2022年1-5月全球10国汽车月销量低于2021年同期，亦低于五年月度销量均值。6-7月份稍稍好于2021年同期，但仍低于五年月度销量均值，此前预期国际市场需求转淡乃是时间早晚问题，8月份开始国际市场需求转淡逐步体现。

数据来源：隆众资讯

2022年8月，中国半钢轮胎产量为4525万条，环比下跌1.18%，同比增加6.45%，2022年1-8月累计产量为32613万条，同比下降1.62%；2022年8月中国全钢轮胎产量为1124万条，环比下降1.06%，同比下降6.57%，2022年1-8月累计产量为8160万条，累计同比下降15.12%。轮胎企业成品库存居高，往年中秋节前后需求存在一波小高峰，但今年明显偏淡，经销商补库积极性偏低。“金九银十”传统旺季到来，但目前国内公共卫生事件的影响仍然存在，基建活动不够景气，据中汽协公布的数据，2022年8月，我国重卡市场大约销售4.5万辆左右，环比今年7月小幅下跌8.16%，同比下跌19.64%，1-8月累计销量46.4万辆，累计同比下跌59.62%，市场对需求端旺季不旺的心理预期偏高。

三、中期天胶行情仍有转弱可能

市场情绪的好转助力天胶反弹，但天胶基本面并无明显利好因素出现。国内外产区供应增加趋势明确，国际市场需求走弱，国内需求“旺季不旺”预期偏高，供增需弱的格局并未改变，天然橡胶行情后市恐存在一定转弱可能。短期市场心态仍然对行情存在一定支撑。天然橡胶市场行情反弹后青岛保税区现货交易气氛尚可。前期贸易商对国际市场需求转弱的现货恐慌性抛售情绪降温，低价惜售情绪渐显。且泰国、越南产区降雨较多，原料产出受限，橡胶加工厂生产利润空间在前期抛售过程中不断压缩，成本端对行情存在支撑，短期天然橡胶市场或涨后盘整运行。