导语：中秋假期临近，也意味着成品油的“金九”即将启动，然而8月份的几轮大涨却并不是实际需求的拉动，而是诸多追涨消息的刺激。时至9月初，“金九”旺季尚未从需求端发力，那么“银十”是否向好可期？需求的拐点在哪儿？从当前情况来看，各地散发疫情、全球经济下行压力等，仍是制约行情回暖的主要因素。
图1 华东江里贸易商汽柴油船单价差
见上图1，华东江里贸易商汽柴油船单均价下半年从8月份开始出现反弹趋势，汽油价格均值从7月份的8614元/吨，反弹至当前9月初的8875元/吨，上调261元/吨，涨幅在3.03%；而柴油价格均值也从7月份的8075元/吨，涨至9月初的8725元/吨，上调650元/吨，涨幅在8.05%，高于汽油涨幅，汽柴油价差从7月份的539元/吨，降至9月初的150元，降幅为72.2%。主要是9月份柴油需求向好，与汽油价差拉近。
图2 华东汽油成本及理论利润情况
见上图2，结合华东江里贸易商汽油价格以及汽油原料芳烃、MTBE、抽余油等价格走势进行测算，下半年华东成品汽油与其成本价差均值呈先抑后扬走势，由6月份的-123元/吨的理论利润均值，降至7月份的-193元/吨，而后回升至8月份的129元/吨，当前9月初利润均值估算在264元/吨。
图3 华东柴油成本及理论利润情况
而华东江里贸易商柴油价格以及柴油原料工业白油、航煤等价格走势进行测算，下半年华东成品柴油与其成本价差均值呈先跌后涨趋势，由6月份的36元/吨的理论利润均值，降至7月份的-90元/吨，而后反弹至8月份的62元/吨，当前9月初利润均值估算在75元/吨。见上图3。
整体来看，近年来，受疫情、检查等诸多突发因素影响，汽柴油淡旺季需求不再明显，而年内销售政策性调整成为影响 成品油价格走势的另一主要影响因素，另外，变数是原油成本端的牵制。
“金九”即将启动，虽然疫情散发仍将制约汽柴油消费需求，但工矿、基建追赶工期的传统需求旺季不会改变，短期汽油价格涨势乏力，理论利润逐步低于柴油，估计这种现状9月中上旬难以扭转，9月底10月初受国庆假期提振，汽油需求向好，价格存反弹预期。
