【导语】：本周 甲醇期货主力合约强势上涨200余点，基本面预期弱势不敌能源大主题，9-1价差从上周盘中+30元/吨附近一路反套至-60~-70元/吨。盘面大幅拉升后，美金商套利盘出货需求明显增多，沿海市场虽绝对价格随盘面上涨，但基差较大幅度走弱；内地市场则涨幅有限，与沿海区域价差修复的状态符合预期。
数据来源：隆众资讯
在国家限电与西北产区暴雨天气的背景下，煤炭价格强势反弹超出预期，多套装置的计划外停车、降负及延期重启，使得8月国产市场的现货供应量再创2022年新低。企业库存在如此淡季需求背景下却不断下降，最终使得生产企业价格在成本支撑与库存低位的背景下相对坚守，与沿海区域的套利窗口已持续关闭2个半月之久。但是，后续随着气温的回落，部分区域限电政策或将逐步缓解，如西南重庆主力工厂已顺利重启，而前期计划内停车的装置（内蒙区域）也都基本恢复，9月上旬，虽宝丰220万吨/年装置计划检修，但其配套60万吨/年mto将同步停车，而陕西神木、青海中浩也均存重启预期。
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而在进口方面，近两周俄罗斯发运与棕榈油运费大幅下降。其中，东南亚发往中国的运费已大幅下降近30美金至60余美元附近，目前观察，9-10月棕榈油买船有所减少；而随着国内盘面的拉升以及伊朗装置的陆续重启，9月预期装船已提升至70万吨附近甚至以上的水平，再加上非伊主要装置将于9月检修结束并恢复装船，因此10月进口量将大概率回升至110万吨甚至以上水平。而站在国际市场方面，我们承认天然气的紧张局势相较去年同比将更加严峻，但在经济衰退背景下需求惨淡不佳、价格表现弱势，印度不断有俄罗斯货源冲击，亚洲区域除台湾本周价格尚算良好外，东南亚招标价格减点，出货困难。美金盘方面，本周10月抵港非伊现货报盘较多，因此大户买盘意向在其他外盘区域弱势背景下抵触跟涨，这就势必在相当程度上增加期货盘面的抛盘需求。
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北方天气日益转凉，虽煤炭日耗将逐步下降，但可下跌的时间有限，同时10月中旬将再度开始陆续出现电厂采暖季之前的补库需求；而欧美区域，同样如此，因能源危机可能导致的开工受限，或都将成为多头资金对01合约阶段性炒作成本与开工的重要逻辑因素。因此，隆众资讯认为，在远期合约资金交易逻辑快速切换的背景下，交割月前后常出现与基本面相违背的走势，近端内地市场的库存低位与港口的去库预期或将对近端现货带来一定支撑，继续关注9-1价差走势，建议套利操作为主，谨防单边风险。
