导语： 自6月10日开始，国内 加氢苯市场开启了下跌之路，山东地区自9800元/吨的高位，下跌至8月中旬的7300元/吨，跌幅25.5%，价格基本回归到了年初7050元/吨的低点。

数据来源：隆众资讯

经历了上半年加氢苯一路上涨之后，自6月10日开始，国内加氢苯市场开启了下跌之路，山东地区自9800元/吨的高位，下跌至8月中旬的7300元/吨，跌幅25.5%，价格基本回归到了年初7050元/吨的低点。内蒙古加氢苯跌至7160元/吨低点，价格逼近7000元关口。

各地 加氢苯价格走势对比表

单位：元/吨

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很多时候不能理解为什么有的产品价格一跌再跌，总是反弹失败，这个时候就要去想想原因了。产品大的涨跌逻辑基本是供给和需求，或者是外围原油的因素。目前国内加氢苯的基本面其实不太好，而且是短期暂难改变的状况。

首先是供应方面。纯苯，8月进口船货陆续抵港， 华东纯苯预期累库。上海石化、茂名石化纯苯投产，盛虹重整装置即将投产，国内石油苯供应预期增加。另外美韩套利窗口的关闭，韩国纯苯出口到中国压力增加，进口纯苯成本相对较低，市场对8月下、9月下华东纯苯心理价位不断下调。加氢苯，作为国内纯苯供应的一部分，自加氢苯价格下跌以来，苯加氢企业利润也陷入亏损局面，苯加氢国内产能利用率快速下降，截止8月17日，国内苯加氢产能利用率快速下降至50.66%，已降至年内最低点。主要因，一是焦企限产，粗苯供应减少，粗苯跌幅小于加氢苯；二是设备和市场因素，另外安徽、四川和河南局部开始限电，也加速了国内苯加氢开工率进一步下降。

港口库存和国内石油苯供应增加，而加氢苯供应减少，不过与此同时在减少的，还有国内纯苯需求。据了解，纯苯下游产品中，仅苯胺此产品处于盈利状态，其他产品均有500-2220元/吨的亏损，在长期亏损的局势下，多套下游装置出现了减停产。

国内部分纯苯下游装置减停产统计表（不完全统计）

单位：万吨

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多数纯苯下游产品利润亏损，导致部分装置出现减停产。纯苯下游装置开工率整体下降，对纯苯/加氢苯消耗降低，进而也导致了国内纯苯/加氢苯价格的下跌。

当然，国内纯苯价格自高点快速承压下跌，一部分因素也是看了原油脸色。作为大宗商品之王—原油，其价格变化直接影响了大宗商品，尤其是国内纯苯，作为基础化工原料，两者具有较强的关联性，相关系数是0.91，价格趋势基本一致。

2022年国际油价价格变化表

单位：美元/桶

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总结，在原油难有好“脸色”，价格连续大跌，叠加国内供增需降的利空因素主导下，国内纯苯价格一路下跌，加氢苯一度跌至近7000元关口。对于后期走势，市场人士普遍持悲观态度，虽国内加氢苯产能利用率下降至年内低点，但在纯苯下游减停产，利润尚未修复的状况下，国内纯苯，尤其是加氢苯继续走弱的可能性仍存，关注后续纯苯下游利润和装置最新变化对市场的进一步影响。