8月以来，山东醚后 碳四市场在终端汽油走强带动下，行情呈现出上行趋势，但上涨之路并不顺利，整体涨幅不及预期。

截至8月15日，山东醚后碳四市场价6480元/吨，较月初6390元/吨，仅上涨90元/吨或1.41%，而下游烷基化油至终端 汽油市场对应的价格分别是300元/吨和293元/吨，涨幅分别为3.45%、4%。比较来看，区内醚后市场与产业链下游相比，涨幅差强人意。

拖累醚后市场行情上涨的牵制来自于两个方面，首先是需求面，通过统计供需端数据可以发现，近期受区内齐发、科德、麟丰等企业烷基化装置停工、降幅影响，每天醚后供需缺口已收窄至1500吨。但目前区外大港石化烷基化开工醚后资源自用，区内港口醚后资源到港量较为有限，在无外部资源流入补充下，区内需求量缩减并不足以抑制醚后市场行情上涨。

第二个牵制因素是替代品供给较为充裕。长期以来，煤化工产业链中MTO装置副产高烯烃碳四一般因价格偏高，仅在窗口期出现时阶段性流入醚后市场，其下游主要延伸为丁烯-1及丁二烯装置，但目前来看， 国内丁二烯市场价格已较6月高点下跌将近40%，而丁烯-1装置利润也于7月底开始由正转负，现在约在-150元/吨左右，化工品行情偏弱导致了内蒙古久泰、江苏斯尔邦、滕州联泓新科等企业原本自用的高烯烃资源开始外放。而前期因浙石化乙烯装置停工检修，其上游原料异丁烷也开始大量外放。最终出现了高烯烃碳四搭配异丁烷进下游烷基化装置的情况，这也填补了醚后碳四供应缺口，牵制了行情上涨幅度。

目前来看高烯烃碳四下游化工方向延伸装置利润仍处负值，短期内市场资源消耗仍需依赖油品相关深加工需求，而浙石化乙烯装置开工在即，异丁烷外放量正在减少，后续异丁烷含量更高的醚后资源或将更受市场青睐。

终端方面，虽然还未到“金九银十”，但汽油市场行情已经提前启动，近期国内台海局势及成品油税务检查等消息频频刺激业者心态，汽油行情持续上涨，底部市场给予醚后碳四行情带来有利支撑。

综合来看，目前在替代产品冲击下，区内醚后碳四供需面存在一定牵制，但终端汽油市场偏强运行，利好支撑明显，短期内醚后市场或将维持稳中上行趋势。