【导语】7月SBS油胶产量在1.46万吨左右，环比-5.15%，同比-36.35%。油胶产量较此前预估量有所减少，其一是部分工厂装置临时停车影响产量，其二是油胶利润持续下滑，部分供方减产保价。短期供应减量支撑7月底油胶价格触底反弹，且8月供应预期持续减量，继续支撑业者心态。截止7月27日，浙江市场T171G自提13200元/吨，环比+3.13%。
图1 近三年国内SBS油胶市场价格走势对比图
数据来源：隆众资讯
如上图所示，目前节点，SBS油胶价格走势与去年截然相反，去年同期在成本大幅上涨支撑下，油胶出现一波急速拉涨的趋势，但因需求跟进不足，价格高位难以维持，加之原料价格回落，自7月中下旬起，油胶价格逐步下跌。反观今年走势，油胶价格平均水平线升高，而震荡频率加快，涨跌区间收窄，我们常说往年行情不可复制，主要是影响行情的各个因素一直在变化。
此波油胶行情反弹，最主要的支撑还是短期的供应紧缺，独山子石化油胶自17号左右复产后，因运输环节问题，目前仍无在途货源，导致市场到货量不及预期，而茂名石化SBS装置持续停车，无油胶牌号产出，市场仅李长荣货源量尚可。而价格反弹的契机，在于月底古雷石化SBS装置二线停车，以及8月存继续减产预期，除去供应面的减量，最重要的是在心态上呈现利好支撑，开单户惜售拉高报盘，终端看涨态势下适量建仓，短期供应减量、成交增量以及炒作心态支撑油胶价格触底反弹。
图2 近三年SBS油胶月度产量对比图
数据来源：隆众资讯
油胶产量持续低位，除因故停车的，主要还是生产利润欠佳导致的产量减少，据隆众资讯监测的SBS油胶理论生产利润，7月份均值仅22元/吨，环比下滑59.26%，上游减产保价，目前来看，油胶行情反弹，而原料成本仍有走低预期，8月生产利润预计有所提升。
图3 近三年SBS油胶理论生产利润走势对比图
数据来源：隆众资讯
8月来看，茂名石化延迟重启、古雷石化存减产预期，油胶供应面仍有一定的支撑，上游出货压力降低，且不同供销之间价格存在价差，因此后期低位价格或仍有小幅上调预期，但持续力度有待观望，因除了短期供应紧缺的支撑，其他因素暂无明确利好，干胶道改市场表现偏弱，以及原料丁二烯延续跌势，下游TPR鞋材需求亦无明显提升预期，因此综合来看，油胶或小幅上涨后进入僵持整理阶段，等待其他消息变动指引。
