【导语】7月，山东硫酸呈现断崖式下跌走势，供需矛盾激化下，省内酸厂持续的走货不畅造成库存累计，销售压力持续增大。截至目前，省内98%酸均价由月初753.94元/吨，跌至386.68元/吨，跌幅48.71%。供需关系改善不明显，市场进入快速下行阶段。
交投不畅 省内酸企开启价格大战
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下半年开始，山东地区 硫酸市场下行通道开启。本周酸价再次迎来了全面下行，周初省内四大主力酸企同步下调酸价150元/吨。
纵观最近的几次调价规律，领跌企业均为东营主力酸厂，主要是由于主要下游近日需求缩减，同时有其他的货源渠道，东营主力酸厂新单签订有限。于此同时，东营地区地炼企业较多且分散，量少但调价灵活，市场走弱开始，地炼低价频现，直接影响东营主力酸厂走货。东营主力酸厂日产量近4000吨/日，但走货量不及半数，库存累计迅速，不得以连续、大幅降价。胶东主力酸厂反应迅速，最近几次调价都迅速相应，虽7-8月尚有为完成出口订单，但国内外价格的大幅走跌，直接影响后期的新单签订，为了保证库存合理，紧跟市场价格走势。莱芜主力酸厂受库容有限牵制，走货稍有不畅库存压力变随之而来，因近期成本利润倒挂，莱芜主力酸厂压力最为突出，虽积极拓展省内客户，但下行趋势下下游谨慎接单。聊城地区主力酸厂近期因产量有明显下滑，因此整体库存压力并不大，但省内利空气氛弥漫，不得不紧跟市场。省内其他小型酸企在主力酸企带动下，价格也随行就市下行。截至目前，山东地区98%冶炼酸成交价格在330-350元/吨，98%矿石酸成交价格在350-400元/吨。
硫磺硫酸齐下移 二者保持高关联性
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从今年山东地区硫磺、 硫酸价格走势来看，硫磺硫酸存在较强的相关性，一季度，二者之间的相关性达86.79%，此时硫磺硫酸走势基本呈现稳中上涨走势。6月 硫磺价格依然强势，但硫酸价格却因供应端的大幅增长逐渐松动，此时硫磺、硫酸的相关性小幅转弱，二季度二者之间的相关性为-12.27%。6-7月，硫磺、硫酸价格纷纷大幅下行，二者的关联度再度增强，再次回归正相关，相关系数在79.98%。整体来看，原料硫磺与硫酸价格间存在较大关联性因此硫磺价格走势不容小觑。
供需端支撑不足 利好难现
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从供应端来看，自5月底阳谷主力酸厂复工后，山东地区硫酸周产量便维持在20万吨左右。5月份硫酸整体开工在65%左右，6月开工在75.19%，环比上涨10.19%，本周山东地区整体开工在74.90%。维持在高位水平。从上图可以看出从供应量提升开始，省内的供需矛盾便逐步凸显出来，酸价随产量提升而下滑。今日山东东营主力酸厂小线停车，日产量减少1000吨/日，复工时间不确定，但市场并未因此得到提振，省内其他地区供应依然充足。
需求方面，省内主要下游的开工并未虽硫酸开工提升而提升，反而多产品进入行业淡季，还有一部分产品成本利润倒挂，开工明显缩减。
产品 | 主要下游产品当前情况 |
钛白粉 | 山东地区主力钛白粉企业开工明稳暗降，对硫酸需求有明显缩减。成本面支撑持续减弱,行业整体开工下滑，企业销售压力大，最终成交价多根据订单数量及付款方式商议。 |
复合肥 | 山东地区复合肥市场开工低位，本周开工率26.4%，环比下降6.3%。秋季肥发运推进较为僵持，厂商操盘依旧谨慎，发运缓慢，短线市场延续清淡走势。 |
粘胶纤维 | 山东地区黏胶纤维开工下行，滨州主力企业再减一条生产线，另外两家企业保持50%开工，行业进入生产淡季，加之利润淡季，生产不足。 |
己内酰胺 | 本周山东地区己内酰胺开工在71.6%，较前期有小幅提升。不过大型己内酰胺企业基本有配套硫磺制酸装置，硫磺价格大幅下行后，有部分前期外采企业提高硫磺制酸负荷，对商品酸需求并未有明显提升。 |
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后市信心不足 酸价难回巅峰
针对于当前山东酸价大幅下行，省内主力酸厂也进行了一系列的应对措施：1、扩大销售半径，省内多家主力酸厂紧急积极拓展销售渠道，销售区域向河北、江苏、安徽等地区进一步延伸，但是市场狼多肉少，加上周边主力酸厂也在持续降价阻挠，向外延伸量 有限。2、降低生产负荷，当前东营主力酸厂小线停车，西部主力酸厂开工降幅，虽多因原料因素减停产，但也有提振市场之意。
后期西部主力酸厂减产状态预计将于下周改善；出口价格持续下滑，胶东主力酸厂后期签单困难，未来不排除有更多的货源向省内流入。而需求方面，主要下游市场短期内难改疲软走势，开工下滑明显。倘若想改变当前跌势，供需格局势必要发生明显变化，在此之前，山东市场或进一步向下整理。
