导语：自进入6月以来，原材料价格不断震荡下行，UPR市场价格也持续走低，开启了下跌通道；当前价位来看，UPR价格逐渐下跌，但尚未跌破低点，目前淡季情况下加之原材料价格不断下行，UPR后市仍有继续下探预期。
图1 2021-2022年UPR价格走势对比图
来源：隆众资讯
上图所示，目前UPR价格不算跌到最低点，近期受到原材料下跌等影响下，利空UPR企业心态，企业为出货持续让利给客户，价格也随着原材料的下跌而下调，叠加高温淡季影响下，下游订单大幅度减少，整体采购情况显著下滑，UPR价格再度破位下行的概率大大提高。
图2 2021-2022年UPR原料价格走势对比图
来源：隆众资讯
成本端来看，2021-2022年顺酐仍是处于高利润状态，但2022年以后因供应快速增加，供应过剩局面开始打开后，顺酐利润呈现下滑态势，但仍是产业链中利润最高的产品，今年UPR实时利润整体较为可观，主要是因为UPR今年整体价格处于高位坚挺状态，加之原材料价格震荡走低，UPR市场跌幅不大，利润较好，但根据小编了解，企业实际利润要明显偏低，1.成本价格变动太大，企业难以把握价格，高原材料库存尚未消化完毕、2.正逢淡季下游订单较去年对比大幅减少，企业让利给下游客户、3.今年内需较差，UPR企业整体开工低，产量少，但固定费用不变。因此UPR利润整体不高。
而其他方面来看，供应，需求，外围等因素暂难对UPR形成支撑。
成本面来看，原材料苯乙烯近期新开装置较多，供应逐步提升，价格小幅下滑；顺酐工厂目前限货，供应相对不多，但需求面较差，价格震荡走低；苯酐目前下游需求有限，多震荡下行为主，原材料支撑不足。
需求来看，目前房地产和基建等需求端迟迟无好转，7月份树脂产量较6月份明显下降，近期原材料持续下滑，企业价格也明显走低，也影响终端采购心态，避险情绪下谨慎情绪居多，而当前受制于终端表现，树脂也间歇性处于累库状态，也增加树脂运行阻力，树脂需求何时恢复仍需时间等待。
外围来看，当前油价运行的主逻辑是欧盟对俄原油市场制裁下的供应紧张叠加汽油进入消费旺季与美联储延续紧缩货币政策之间的权衡，另外欧洲气荒背景下对原油的需求依然存在，目前原油供应紧张的基本面并无明显改善，但是市场对于全球经济的担忧情绪加重，尤其是全球主要央行加息加剧了市场对需求端的担忧，也间歇性影响大宗商品市场运行，也令大宗运行存在一定的风险性。
综合来看，化工品各产业链的表现仍与原油走势脱节，树脂产业链联动性依然较弱，加之正处于淡季，下游需求低迷难振，原材料价格动荡下行，价格也持续走低，目前在需求无改善背景下，低价对下游买气难有明显刺激，因此后续不排除工厂有稳市情绪，因此UPR可续跌的趋势及空间将放缓及收窄。
