一、国内黄磷价格五涨六跌，波动频繁
数据来源：隆众资讯
2022年上半年，国内黄磷市场呈震荡偏强走势，现货价格在近五年中处于绝对高位。上半年云南黄磷市场开盘价格在35000元/吨收盘在34500元/吨，开盘与收盘价格跌500元/吨，跌幅1.43%。黄磷价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换，上半年国内需求市场表现强劲，对高价原料接受度高，部分草甘膦等企业利润空间大，开工负荷高，对黄磷市场需求稳定，原料磷矿石价格持续上行，成本持续支撑，且因黄磷价格波动幅度大，企业采购多以大量订单为主，使黄磷市场处于供应紧张状态，价格持续上行。至6月份，下游产品开工负荷明显提升，市场低价竞争激烈，下游企业为降低成本转而压低原料价格，黄磷市场价格开启持续下滑之路。目前黄磷市场供应充足，下游需求疲软，供应过剩导致价格持续下滑后或将维持低位盘整局面，短期难有明显上涨。
上半年黄磷市场价格最低至29500元/吨附近，最高至39000元/吨附近，高低端价差9000元/吨。上半年黄磷市场价格波动频繁，经历6次下跌，5次上涨，市场价格调整频率高。造成上半年行情走势的主要原因是：供需不平衡导致的上下游双方的频繁博弈以及原料价格的不断上涨。
二、黄磷企业开工高位
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2022年1-6月份，我国黄磷月度产量基本处于高位，除2月份因春节假期，停产减产企业较多，产量出现明显下滑外，其余月份产量相对变动不大，整体产量及开工处于较高水平，按月度产量来看，均高于往年同期产量。2022年上半年，2月份黄磷产量最低至6万吨附近，1月份黄磷月度产量最高近8万吨附近。
三、黄磷主要下游需求：仍以三氯化磷及磷酸需求为主
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如上图所示，在黄磷下游消费中，上半年预计三氯化磷占比约为44%，较2020年占比下滑6个百分点，消耗黄磷量约19万吨附近。热法磷酸企业黄磷消耗量占黄磷总产量的35%，消耗黄磷约15.2万吨附近。除此之外，2022年上半年中国黄磷出口量为148.8吨，基本忽略不计。其他赤磷、五氧化二磷等产品也适量消耗黄磷。综合来看，2022年中国国内黄磷市场需求占比方面仍以三氯化磷、热法磷酸为主要下游消费产品。
四、下半年黄磷市场预测
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预计下半年磷化工整体市场行情仍偏弱运行，下游三氯化磷及磷酸市场或持续低位整理，下游采购压价下，黄磷市场价格或难有较大提升空间，预计下半年黄磷市场价格在30000-34000元/吨之间徘徊。预计7月份触底后，市场价格低位整理，虽然黄磷企业有意反弹，但下游行情低迷，价格或难有较大提升。至8月底9月份，下游需求好转，加之国庆节前备货，整体市场成交量明显提升，市场价格或将小幅上行后维持平稳整理。
整体来看，下半年黄磷市场行情偏弱，利润空间压缩，整体市场将处于低位徘徊的局面。下游需求市场随着秋季需求增加，下游新能源扩产拉动，需求市场或向好发展。
