【导语】:近期国际甲醇开工负荷大幅向下,除伊朗卡维、马油、挪威Equinor等装置延续停车外,伊朗ZPC停车以及北美、南美、欧洲等部分装置的降负荷运行,成为拉低整体国际开工的主因。
数据来源:隆众资讯
最新数据显示,7月9日至7月15日当周,国际甲醇(除中国)开工65.67%,逼近2021年2月的开工数据低点。但年内开工的低点,却丝毫没有对国际乃至中国带来外盘价格支撑,可见市场需求之弱势。尽管6月底美国前期宣布不可抗力的醋酸装置已陆续重启,但Henry Hub(HH)天然气近期价格的陆续走低,缓解了前期北美工厂的生产成本压力,即稳定的高位供应仍将持续,难见减量。而本周美国海湾价格略涨的主因在于,现货价格大幅低于北美供应商的合约价格,因此虽买盘偏少,但少量的现货需求稍稍提振了当地的现货价格,毕竟欧美合约占比高达9成以上。
数据来源:隆众资讯
那么从其他区域来看,虽欧洲当地有少量的装置降负及停车,但整体来看开工稳定;目前西北欧社会库存高位(据悉达7成以上),而莱茵河水位较低也严重影响着货源的物流发运,无疑对当地市场雪上加霜。东南亚市场近两月在马油大装置停车大修的背景下丝毫不见提振,合约以外现货需求匮乏,而月下随着装置的重启,预计当地价格将继续承压。印度市场,近期同步弱势向下,当地需求淡季下,俄罗斯及南美委内瑞拉货源被挤压至此,严重抢占了中东主流供应商的消费市场。最终,在南半球主要装置检修季的背景下,中国市场却表现出充裕的进口供应,外盘价格配合着宏观面悲观的期货盘面同步大幅向下。
数据来源:隆众资讯
截至7月15日,隆众资讯评估CFR中国297美元/吨,较6月上旬高点下跌58美金,跌幅16.34%。在国内主流美金商有买盘需求的背景下,国际各区域现货供应增量明显,最终导致美金盘成本支撑匮乏,沿海进口现货成为相较国产以及盘面价格的最弱标的。虽8月进口量将环比7月大幅减少,但此情况也基本处于众所周知的状态,隆众预计7月伊朗装船总量在60-65万吨之间,8月中国抵港的进口总量在100-105万吨之间。
值得注意的是,内地市场的预期停车导致的价格偏强仍存支撑倒流空间,与此同时,大比例进口抵港进入终端,将导致8月社会库大概率去库,在日益临近交割月的背景下,空头主力的提前离场配合着去库预期将使得9-1正套有操作空间,但宏观尚不明确,单边仍需谨慎。
长线来看,国际开工当前已身处低位,后续开工定将逐步低位回升,因此欧美需求难见提振将使得国际非伊现货供应维持充裕状态,而随着伊朗ZPC以及卡维装置的检修结束,伊朗也将在冬季限气前全面开足马力生产,预计2022年9-12月,中国进口月度供应将维持高位,初步评估将难见110万吨以下的到港水平。