【导语】近日原料过山车式走势，使得 涤纶长丝市场“吃不消”，伴随聚合成本不断下降，下游用户杀跌情绪高涨，涤纶长丝产销迟滞，市场“减产”消息再现。

端午假期以来以PX为首的聚酯原料持续攀高，聚合成本一度涨至8000元/吨以上，迫于成本压力涤纶长丝震荡上扬，以POY150D/48F为例，节后价格一路上行，市场成交重心收于9350-9400元/吨，与5月底成交重心相比涨幅9%附近。

图1 2021-2022年涤纶长丝价格与利润对比

尽管涤纶长丝价格持续上涨，因涨幅不及原料，涤纶长丝现金流仍处于负值。本周以来PX、PTA高处不胜寒，开启下行通道，聚合成本随之下降，涤纶长丝现金流小幅修复，然多数型号依然未能扭亏为盈。下游用户杀跌情绪高涨，涤纶长丝产销迟滞，市场减产传闻四起。

图2 2020-2022年涤纶长丝行业开工趋势对比

往年来看，6月是涤纶长丝传统需求淡季，整体开机率处于相对平稳的阶段，而今年二季度涤纶长丝开机率直线下降，目前整体开机率在73%附近，同比下降近20个百分点。

6月涤纶长丝装置检修统计

单位：万吨/年

来源：隆众资讯

具体来看：根据隆众数据统计显示，6月国内涤纶长丝新增检修装置7套，检修总产量约120万吨，其中福建长乐地区涤纶长丝装置因安全检查，装置停车检修20天附近，部分装置并未明确重启时间；江浙地区装置多为电力改造或例行检修，属于规划内检修。5月份检修的两套福建涤纶长丝装置计划6月中下旬重启，涉及产能30万吨，其中一套装置计划重启部分，其余装置重启时间待定，因此6月来看涤纶长丝行业开工或维持在73%附近。而目前终端织造开机率不足5成，加弹行业平均开机率不足6成，相较于涤纶长丝而言，下游领域行业开机率偏低，供需矛盾较为凸显。

图3 2021-2022年涤纶长丝库存天数对比

此外，目前涤纶长丝企业去库效果缓慢，整体库存仍在一月附近，高库存、低需求的困境下，“减产”似乎是保价的一项策略，然现阶段涤纶长丝行业开工已处于较低水平，而长期低负荷运行加重企业生产成本，尤其龙头企业多配套上游PTA装置，涤纶长丝装置减产推动难度较大，因此短期来看6月涤纶长丝整体开机将维持73%附近。随着气温逐渐升高，且终端订单不佳的情况下，下游织造行业开工存下滑预期，供需错配下涤纶长丝或随之减少供应量。