5月上旬，炭黑市场价格突破近五年来历史最高位，以山东N330为例，炭黑市场价格创下每吨10000元以上高价。然进入5月下旬，炭黑市场价格下行，部分炭黑企业低价出售，市场看空氛围浓厚。那么炭黑市场价格为何会高位回落呢？主要原因还是要从供需面分析。

图1 原料 煤焦油价格走势图

首先，原料方面，5月上旬，原料煤焦油价格在下游深加工及炭黑企业刚需强劲支撑下突破新高，成本端提振明显，但随着原料价格的不断上行，下游深加工及炭黑企业利润缩减明显，下游企业对原料高价抵触情绪愈发高涨，局部区域出现流拍现象，拖拽原料价格下行。成本端支撑趋弱。

图2 炭黑样本企业开工变化趋势

其次，从炭黑样本企业开工来看，国内公共卫生事件缓解，物流运输逐步恢复正常，部分炭黑企业开工提升，加之前期停产检修企业大都恢复生产，带动炭黑样本企业开工率提升，炭黑行业库存增加，部分炭黑企业库存偏高，为控制库存，部分炭黑企业报价松动。

图3 主要下游轮胎样本企业开工变化趋势

最后，需求方面，5、6月份处主要下游轮胎企业传统需求淡季，对炭黑需求偏弱，加之‘端午节’期间，部分轮胎企业停产检修，需求继续拖拽炭黑市场。且部分轮胎企业成本库存偏高，下游终端企业多以消化现有库存为主，对炭黑采买积极性不佳。需求端持续弱势。截至收稿，半钢胎样本企业开工率为50.95%，环比-11.07%，同比-6.57%，全钢胎样本企业开工率为46.72%，环比-11.14%，同比-19.37%。

综上所述，多方利空因素聚集，炭黑市场价格高位回落。后市来看，预计短期内原料煤焦油价格偏弱整理，成本面支撑减弱，加之下游需求持续偏弱拖拽，炭黑市场价格或将继续下行。