2022年5月底6月初，国内 丁二烯价格迎来一波急速快涨，行情迎来2021年7月中旬以来的新高。但随着价格行至高位，市场“高处不胜寒”的局面逐步显现。
1、丁二烯大幅上涨导致产业链利润上移
图1 丁二烯与主要下游产品利润趋势图
来源：隆众资讯
以各产品市场价格为测算依据，截至6月9日，丁二烯碳四抽提工艺理论利润高达近4000元/吨高位，但主要下游产品中丁苯橡胶及顺丁橡胶均表现倒挂，SBS及ABS利润亦受到严重挤压。6月初丁二烯价格高位时期，下游产品一度均出现倒挂局面。下游利润不佳拖拽产能利用率下降，三大通用合成橡胶产能利用率下降至45%-55%左右区间，需求逐步趋弱。
2、价格高位提振供方开工及出货积极性
图2 丁二烯产量及产能利用率趋势图
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6月份预测数据来看，丁二烯产出或将有所增量。月内卫星化学连云港石化、扬子巴斯夫、斯尔邦石化、南京诚志均不乏有投产/重启预期。同时价格高位提振供方出货积极性，本月截至6月9日样本企业线上竞拍成交量在3524吨，同时华东部分供方货源积极预售，供应量逐步得到补充。
3、内外盘价差转置，出口预期谨慎
图3 丁二烯内外盘价差趋势图
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从内外盘价差趋势来看，3月中旬开始，外盘价格持续高于国内市场，一方面导致进口货源难以流入，另一方面提振国内货源积极出口。尤其是5-6月，FOB中国成交价格走高，对国内市场带来明显提振；同时出口增量导致国内现货资源收紧，共同拉动国内现货价格快速走高。6月份国内价格逐步高于外盘价格，内外盘价差转置局面下，后期出口预期趋于谨慎。
6月8日，受意外消息影响，茂名石化10万吨/年顺丁橡胶与8万吨/年SBS装置停车，重启时间未定，受此消息影响，顺丁橡胶及SBS行情有所走高，或将对 丁二烯市场带来些许支撑。但综合目前供需基本面，丁二烯市场近两日的跌势亦是其“高处不胜寒”的显著表现。
