导语：端午小长假过后，国内 加氢苯市场呈现一个偏强势的上行走势，新单周涨幅在400-600元/吨，主产区加氢苯出厂成交价格在9350-9450元/吨，零星高价9600元/吨，创2013年以来的历史新高。

2009-2022年山东地区加氢苯市场价格变化图

加氢苯作为国内纯苯供应的补充，走势基本与纯苯保持一致。受原油、纯苯外盘美金价强势接连快涨以及 华东纯苯港口持续去库的支撑，国内 纯苯市场价格一路走高，尤其是华东，6月下报盘推高至万元关口，山东加氢苯上涨至9400-9600元/吨，两者均回到2013年的历史高位水平。

1、原油结构性紧张 保持继续偏强运行

当前原油处于结构性紧张局面。供应端，欧盟的制裁进一步收紧全球原油市场，而OPEC内部的主要边际产量无法释放，供应仍然紧张。需求端，出行旺季支持成品油需求继续向好，原油库存的持续下降，短期内油价预计继续偏强运行。

目前原油高位震荡上涨，带动国内化工系品种呈现不同程度的跟涨，尤其是越是接近成本端的品种—纯苯下游苯乙烯，在端午节后的这轮行情中受到资金追捧越强，涨幅5%左右。可能在相当长时间内地缘政治风险都无法缓解，原油将维持高位，给予了化工系品种利好思路。

2、纯苯外盘强势接连上涨 内外盘倒挂严重

2022年端午前后芳烃外盘收盘汇总

受美国苯乙烯装置重启、夏季出行高峰期来临的影响，美国纯苯价格在5-6月份一路上涨，尤其是进入6月份，FOB美国纯苯上涨50.5美分/加仑至1777.6美元/吨。美亚纯苯价差拉大，套利窗口开启，且利润丰厚，吸引本来就有部分纯苯装置停车的韩国大部分货源流入美国。而中国纯苯作为全球价格洼地，内外盘倒挂严重，中国纯苯进口量少，华东港口库存处于持续下降的状态，隆众资讯6月6日统计，华东港口纯苯商业库存4.8万吨，创下五年内历史新低位。因此在纯苯外盘上涨和国内华东港口库存低的支撑下，国内纯苯开始了一波上涨。

2021-2022年华东纯苯港口库存变化

国内纯苯供需方面。石油苯，4-5月份停车的纯苯装置陆续重启，石油苯产量6月份预期增加。加氢苯，6月份少量苯加氢装置短期减停产，预计加氢苯产量在32-33万吨。需求，鲁南、泉化、海湾、万华、恒力等多套装置计划于5月底-6月开始检修，对纯苯需求预计减量。

6月份，国内纯苯供应紧缺问题缓解，供需基本处于平衡状态。而在5中下旬，市场人士在下游需求偏弱的预期下，普遍认为在原油上涨、华东纯苯库存低的格局下，6月份纯苯价格上涨是有限的。但是进入6月份，尤其是端午节后原油突破上涨，纯苯外盘接连走强，掀起了国内纯苯一波上涨行情。国内纯苯供需基本面无较大变化，因此除了成本抬升之外，这一波行情也是对于外盘上涨的一种修复，端午节后华东港口库存低的情况开始凸显，市场一定程度上漠视需求弱的因素，市场看涨情绪高，也是加速纯苯上涨的一个因素。

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