导语： 纸浆期货价格在5月份最后一天呈现明显下跌趋势，日内下跌超过240元/吨，跌幅超过3%。现货市场价格紧跟下跌趋势，截至发稿，山东地区主流针叶浆价格报盘参考价7100元/吨。现货浆价出现明显跌势， 纸浆市场是否已到做空转折关键点？
进口量小涨，港口累库，供应端利空显现
图1 2021年-2022年纸浆分浆种进口量统计
据海关总署数据统计，国内1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%。最新4月纸浆进口量为245.4万吨,同比减少6.08%，环比增加7.49%。其中，针叶浆进口量71.94万吨，环比增加21.83%；阔叶浆进口数量98.80万吨，环比增加0.56%；本色针叶浆进口数量11.95万吨，环比增加26.17%；化机浆进口数量8.76万吨，环比减少21.59%。
图2 2021-2022年纸浆港口库存统计
隆众资讯统计显示，2022年以来，纸浆港口库存周均178万吨，较本年最高价跌10.4%，较本年最高价上涨10%。隆众资讯统计最新5大港口库存量为188万，居于中位水平。隆众资讯了解，自5月下旬，纸浆主港青岛港陆续有船支到港，纸浆库存预期存在持续累库状态，且累库预计持续到6月上旬。
从进口量及港口库存量来看，进口量除化机浆外，其余浆种在4月份环比均呈现上涨态势，浆价承压。无独有偶，港口库存量近期亦呈现累库趋势，且累库状态预计持续到6月中旬。两大供应端皆对纸浆价格形成利空局势
原纸市场走势各异，对浆市支撑疲软
众所周知，纸浆主要的下游纸种主要是白卡纸、文化纸和生活纸。
而近日各个纸种的市场走势出现分化。其中，生活纸自5月份以来，陆续发布涨价函且积极落实，近日河北地区现汇自提价最高报盘至8000元/吨，但隆众资讯了解，生活纸在8000的报盘出货已经遇到阻力，且生活纸涨价主因是原料纸浆价格偏高，成本压力下，被迫上涨。另外，近日白卡纸和 文化纸市场需求疲软，部分区域下调报价，厂家开工延续中低位水平，整体对纸浆支撑有限。
隆众观点：浆价预期震荡回调走势
隆众资讯分析，纸浆价格近期区间宽幅震荡整理，浆价围绕6500-7100区间波动。主因是国际浆厂近期供应紧俏状况出现松动，海运发运状况预期将出现缓解，叠加港口累库及进口量上涨等利空因素，浆价或会出现区间回调趋势。另外，纸浆下游原纸厂家近期涨价乏力，且遇造纸行业淡季，全球经济预期下行，消费疲软等压力，纸浆价格预期震荡回调为主。
