导语：受制于成本面的压力，苯法顺酐工厂陆续于5月上旬开始减产或者停车，据统计目前苯法顺酐工厂共有20万吨产能停工，其中包括6万吨停产装置，而苯法工艺的降负虽然令固酐新货源流通量减少，但是对顺酐价格的驱动力依然不足，低价有回涨，但幅度仅在100元附近，因此目前顺酐依然处于底部位置徘徊，未有明确的利好驱动因素显现。

当前 顺酐市场利空消息依然齐聚，原油延续高价位区间震荡，但对顺酐并无带动，相反的却一再推高原料端价格水平，纯苯-加氢苯-粗苯连续走强，中石化纯苯挂牌价已执行至9200元/吨，苯法亏损空间不断扩大，吨亏损达到1500元以上；正丁烷方面价格也持续在中高位调整，生产原料的偏强表现映衬的顺酐工厂的利润不断降低，刨除蒸汽的附加利润，丁烷法工艺已回归至成本线附近徘徊。当前苯法及丁烷法工艺均面临一定生产成本压力，虽然苯法顺酐供应集中减量，但是丁烷法工艺产能依然在扩张，供需差距持续存在下，令二季度顺酐市场的拐点仍未出现，而当前顺酐市场的矛盾点依然是供需差距。

顺酐产量季度产量走势对比图

2022年一季度顺酐产量26.79万吨，较上季度增加2.35万吨，环比涨幅9.62%，同比涨幅25.54%，近四年的复合增长率为7.63%；一季度顺酐平均产能利用率达到78.79%，较上季度涨6.91个百分点，较去年同期涨8.25个百分点。

一季度顺酐产量增加的主要原因：一方面是新增产能惠州宇新自2021年12月投产后运行稳定，且在3月份日产量提高至400吨，新增量较为稳定；另一方面则是主力工厂春节检修延迟，1月份江宁化工重启后，三大主力工厂江宁、仪征、齐翔均产出稳定，仪征/齐翔检修时间推迟至二季度初期，也是一季度顺酐供应增量的另一要素。

二季度丁烷法新产能继续释放，但苯法减量显著

二季度供应预测表

二季度新增产能表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

预计二季度，顺酐产量将在至26.55万吨，环比降幅在0.90%，虽然二季度预测顺酐产量有微幅下降，但主要是受苯法工艺减产所致，二季度整体来看，苯法工艺减量主要是固酐居多，而液酐的供应水平仍将呈现增长态势。6月份顺酐供应格局来看，预计丁烷法固液酐供应量预计将达到近8.7万吨，而苯法供应水平将降低至0.6万吨附近。

二季度顺酐市场已经过半，5月份开始顺酐持续在九千附近运行，而目前液酐供应依然充足，主力工厂仍稳价出货为主，而苯法固酐损失量主要影响华南区域固体货源的流通，但目前华南地区流通主要是当地液酐及河南部分货源补入，因此苯法顺酐减量对于当前市场的提振并不明显。

目前上海地区陆续解封，疫情对于下游及终端恢复的限制将继续降低，需求也有望陆续恢复。但是，顺酐市场的拐点仍未显现，二季度后半周期来看，顺酐与下游消费的供需差恐仍将存在，仍将抑制顺酐价格的运行，市场仍需静待需求起复的指引。