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[隆众聚焦]:受高成本与低需求拖累 PP市场走势艰难

发布时间:2022-05-12 09:03   来源:隆众资讯  责任编辑:王秀

导语:2022年一季度PP行情走出震荡上行态势,均价达到8637元/吨,环比下跌0.12%,同比下跌1.83%。一季度 聚丙烯市场看点主要集中在成本端与需求端的对峙,成本倒挂使得部分企业降负生产,而受物流及订单影响,终端工厂需求平淡。

二季度预计PP行情将呈现高位震荡态势,其中价格支撑因素预计有来自于成本端的原油、宏观经济利好刺激等;另外预计6月份有中海石油宁波大榭石化30万吨/年、广西鸿谊新材料30万吨/年即将投产等因素将抑制价格的上涨。

图1 国内聚丙烯拉丝与原油趋势分析


                                              image.png

2022年一季度以来, PP价格上涨主要支撑因素是成本,尤其是随着俄乌事件发酵导致油价大涨,对石化企业形成较强支撑,但由于聚丙烯供需双弱,叠加疫情造成物流运输不畅,聚丙烯跟涨乏力且呈现震荡走弱趋势。

表1 聚丙烯产业链季度生产利润统计表

单位:元/吨

品类

2022Q1

2021Q4

涨跌值

涨跌幅%

油制

-995.26

309.89

-1305.15

-421.17%

煤制

-117.17

-2211.19

2094.02

94.70%

外采甲醇制

-1273.34

-2067.82

794.48

38.42%

外采丙烯制

-439.11

-297.6

-141.51

-47.55%

PDH

-869.63

-540.98

-328.65

-60.75%

数据来源:隆众资讯

2022年一季度煤制PP工艺利润最佳,但仍亏损117.17元/吨,MTO制聚丙烯亏损高达1273元/吨,而上游原料价格全线上涨,而聚丙烯跟涨不足造成企业全面亏损。同时由于疫情影响造成物流运输不畅,库存积压及拖累下游需求,从而加剧企业亏损局面。

图2  国内聚丙烯生产企业产能利用率分析

image.png

全线亏损之下倒逼企业减产、降负,甚至部分企业一度停车,2022年2月中旬聚丙烯企业产能利用率从高点快速下降,一度跌至历年来低点75%左右。一季度聚丙烯平均产能利用率在86.70%,较上季度下降0.26%,较去年同期下降7.23%。

图3  国内聚丙烯总库存与价格趋势对比图

image.png

尽管受高成本影响,部分企业持续降负减产,但下游需求持续低迷拖累库存消化进度,2022年春节后整体去库不畅,库存同比走高明显,对现货市场形成打击。

综合来看,2022年国内聚丙烯市场影响因素依然多元化,不确定性因素诸多。首先是国外制造业逐渐恢复,高出口态势逆转。其次欧美通胀加剧背景下,需求呈现减弱趋势,国内经济增速放缓,聚丙烯诸多下游领域缺乏增长亮点。再次2022年聚丙烯产能仍处于扩张高峰,供应压力处于高位持续对市场价格形成压制。

2022年市场价格下行压力增大,但受到原油高位成本支撑下给市场带来更多不确定性,上游石化亏损背景下企业减产成为常态,而市场供需平衡成为动态。上半年供需两淡格局难以逆转,在成本与供需博弈之下,聚丙烯市场波动幅度收窄,预计短期国内PP拉丝市场主流价格在8600-8900元/吨区间波动。下半年市场继续关注供应与需求博弈,价格走势依然艰难,但随着疫情形势向好,下游需求订单好转将对市场形成一定支撑。


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