导语：2022年一季度PP行情走出震荡上行态势，均价达到8637元/吨，环比下跌0.12%，同比下跌1.83%。一季度 聚丙烯市场看点主要集中在成本端与需求端的对峙，成本倒挂使得部分企业降负生产，而受物流及订单影响，终端工厂需求平淡。

二季度预计PP行情将呈现高位震荡态势，其中价格支撑因素预计有来自于成本端的原油、宏观经济利好刺激等；另外预计6月份有中海石油宁波大榭石化30万吨/年、广西鸿谊新材料30万吨/年即将投产等因素将抑制价格的上涨。

图1 国内聚丙烯拉丝与原油趋势分析

2022年一季度以来， PP价格上涨主要支撑因素是成本，尤其是随着俄乌事件发酵导致油价大涨，对石化企业形成较强支撑，但由于聚丙烯供需双弱，叠加疫情造成物流运输不畅，聚丙烯跟涨乏力且呈现震荡走弱趋势。

表1 聚丙烯产业链季度生产利润统计表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

2022年一季度煤制PP工艺利润最佳，但仍亏损117.17元/吨，MTO制聚丙烯亏损高达1273元/吨，而上游原料价格全线上涨，而聚丙烯跟涨不足造成企业全面亏损。同时由于疫情影响造成物流运输不畅，库存积压及拖累下游需求，从而加剧企业亏损局面。

图2  国内聚丙烯生产企业产能利用率分析

全线亏损之下倒逼企业减产、降负，甚至部分企业一度停车，2022年2月中旬聚丙烯企业产能利用率从高点快速下降，一度跌至历年来低点75%左右。一季度聚丙烯平均产能利用率在86.70%，较上季度下降0.26%，较去年同期下降7.23%。

图3  国内聚丙烯总库存与价格趋势对比图

尽管受高成本影响，部分企业持续降负减产，但下游需求持续低迷拖累库存消化进度，2022年春节后整体去库不畅，库存同比走高明显，对现货市场形成打击。

综合来看，2022年国内聚丙烯市场影响因素依然多元化，不确定性因素诸多。首先是国外制造业逐渐恢复，高出口态势逆转。其次欧美通胀加剧背景下，需求呈现减弱趋势，国内经济增速放缓，聚丙烯诸多下游领域缺乏增长亮点。再次2022年聚丙烯产能仍处于扩张高峰，供应压力处于高位持续对市场价格形成压制。

2022年市场价格下行压力增大，但受到原油高位成本支撑下给市场带来更多不确定性，上游石化亏损背景下企业减产成为常态，而市场供需平衡成为动态。上半年供需两淡格局难以逆转，在成本与供需博弈之下，聚丙烯市场波动幅度收窄，预计短期国内PP拉丝市场主流价格在8600-8900元/吨区间波动。下半年市场继续关注供应与需求博弈，价格走势依然艰难，但随着疫情形势向好，下游需求订单好转将对市场形成一定支撑。