内容摘要：

2022年一季度乙炔行情走出平稳态势，均价达到38元/千克，环比跌11.63%，同比涨22.58%。其中供应方面，一季度上游 电石价格先抑后扬，价格窄幅波动。

二季度预计乙炔行情将继续保持平稳态势，其中二季度PVC有望进入需求旺季以提振电石价格价格，对乙炔气价格进行支撑。

一、一季度行情回顾

1.成本回落，工业乙炔气价格下滑11.63%

受2021年三、四季度电石价格下调影响，工业乙炔气成本传导滞后，2022年一季度工业乙炔气价格回落11.63%。

表1 乙炔产品季度行情统计表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

图1 乙炔价格走势对比

2022年一季度，乙炔行情呈现平稳趋势，均价达到38元/千克，环比跌11.63%，同比涨22.58%。其中季度最高点为39元/千克，季度最低点为37元/千克。造成一季度行情走势的主要原因是：上游电石价格波动幅度有限，工业乙炔气成本传导滞后。

2.2022年一季度乙炔行情相关系数统计

表2 相关产品行情系数

一季度一二月份乙炔与电石、PVC的相关性较强。由于电石成本传导的滞后性，三月份乙炔与电石、PVC的相关性较弱。

图2 2022相关产品价格走势

3.一季度利润

2022年一季度工业乙炔气利润为9元/千克，较2021年四季度有较大幅度提升，主要原因是2021年四季度能耗双控电石企业开工率低产能不足，而原料电石是乙炔的主要成本。因此2021年四季度乙炔毛利大幅下滑，为近年来历史低值。2022年一季度电石价格回归，乙炔毛利提升。

表3 乙炔季度生产利润统计表

单位：元/千克

数据来源：隆众资讯

图3 乙炔季度生产利润统计图

4.一季度乙炔进出口

图4 2021-2022年乙炔进口量对比图

海关数据显示，2022年一季度，乙炔进口量11436千克，环比跌14.11%。

具体来看，2022年1月份我国乙炔进口量在4009千克，环比跌21.61%，进口均价96.24美元/千克，环比跌20.01%。2022年2月份我国乙炔进口量在1815千克，环比跌54.73%，进口均价96.24美元/千克，环比涨2.60%。2022年3月份我国乙炔进口量在5612千克，环比涨209.20%，进口均价131.30美元/千克，环比涨36.43%。

图5 2021-2022年乙炔出口量对比图

海关数据显示，2022年一季度，乙炔出口量231525千克，环比跌27.04%。

具体来看，2022年1月份我国乙炔出口量在102327千克，环比跌23.63%，出口均价5.08美元/千克，环比跌2.87%。2022年2月份我国乙炔出口量在71666千克，环比跌29.96%，出口均价4.70美元/千克，环比跌7.48%。2022年3月份我国乙炔出口量在57532千克，环比跌19.72%，出口均价4.41美元/千克，环比跌6.17%。

表4 乙炔进出口量统计表

单位：千克

数据来源：隆众资讯

二、二季度预测

1.二季度心态调查，预期价格持稳

隆众资讯二季度乙炔行情调研中，市场参与者中有70%的人对二季度行情看稳，主要原因是近期上游电石价格稳定，无大幅波动，因此乙炔价格能够保持稳定。市场参与者中有20%的人对二季度行情看空，主要原因是对比往年同期价格乙炔在2022年一季度价格偏高，在市场竞争环境下存在部分价格回落空间。市场参与者中有10%的人对二季度行情看多，主要原因是电石的主要下游PVC因疫情可能存在行情后置，有望在二季度走向需求旺季拉动电石价格上涨，因此能带动乙炔价格上行。

图6 二季度心态调查

隆众资讯分析师认为，二季度乙炔行情将继续保持平稳态势，主要原因在于往年二季度电石价格平稳。乙炔市场价格主要由上游电石价格决定，市场供需平衡，且工业乙炔气靠近终端，因此价格波动幅度有限。

综合上文分析，隆众资讯分析师认为，二季度乙炔行情将继续保持平稳，预计二季度价格区间或在35-45元/千克。