【导语】： 聚丙烯市场多空交织，市场一方面存在新投产装置推进缓慢、检修较集中等来自供应方面的支撑，以及原料端原料价格居高不下生产企业亏损幅度较大的窘境；另一方面又有下游工厂新单情况疲软，终端备货意愿低迷，对价格形成的打压。
那么，五月份聚丙烯市场在强预期与弱现实的博弈中，行情将会走向何方？具体通过以下几个方面来看：
1、新装置推进缓慢
从新增供应情况上面来看，近期有甘肃华亭煤业、潍坊舒肤康、天津渤化、中化弘润等共计125万吨/年的新增产能投放于市场，对市场供应压力或将有所增加；不过考虑到新装置前期生产不稳定因素以及当前生产企业亏损的事实，部分装置实际投产时间或将有所推迟，供应压力增加幅度有限。
表1 2022年上半年计划新增PP企业
项目名称 | 设计产能（万吨） | 地区 | 预计投产时间 |
甘肃华亭煤业 | 20 | 西北 | 2022年5月 |
潍坊舒肤康 | 30 | 华北 | 2022年5月 |
天津渤化 | 30 | 华北 | 2022年6月 |
中化弘润 | 45 | 华北 | 2022年7月 |
2、检修仍处高位
2022年一季度，聚丙烯检修损失量在82.74万吨，环比上季度下降2.61%，同比去年同期增加90.12%；二季度来看，聚丙烯检修装置仍较为集中，5-6月份有浙石化二线、抚顺石化老线、东华能源（张家港）、齐鲁石化、中煤榆林等多套装置有停车计划，预计二季度检修损失量将达到119.44万吨左右，环比一季度增加44.36%，同比去年增加45.78%。
图1 国内PP预计检修损失量一览图
3、生产企业全线亏损
2022年一季度各原料来源制聚丙烯生产企业均呈亏损态势，煤制工艺制聚丙烯亏损幅度最小，在-117.17元/吨，油制工艺制聚丙烯环比亏损增幅最大，达到-421.17%。造成各原料来源制工艺制聚丙烯利润均呈现亏损的主要原因是俄罗斯采取军事行动，乌克兰局势紧张下， 国际 油价不断攀升，油价走强提振，原油价格在突破100美元大关之后，快速突破110美元高位。在原油的提振以及地缘紧张局势令天然气供应紧张的影响下，丙烷价格同样快速上涨，沙特阿美公司3月份公布的CP价格较2月份涨120美元/吨，开创2014年3月份以来的新高点，PDH制聚丙烯工艺利润受到较大冲击。煤化工方面，民生取暖等政策保障之下，国内煤炭价格环比上季度明显回落，因此煤制聚丙烯利润尽管仍有小幅亏损，但环比上季度来看，利润增幅在94.70%，盈利情况有较大程度的改善。
图2 不同工艺聚丙烯利润对比图
表2 不同工艺聚丙烯生产利润统计表
单位：元/吨
品类 | 2022Q1 | 2021Q4 | 涨跌值 | 涨跌幅% |
油制 | -995.26 | 309.89 | -1305.15 | -421.17% |
煤制 | -117.17 | -2211.19 | 2094.02 | 94.70% |
外采甲醇制 | -1273.34 | -2067.82 | 794.48 | 38.42% |
外采丙烯制 | -439.11 | -297.6 | -141.51 | -47.55% |
PDH制 | -869.63 | -540.98 | -328.65 | -60.75% |
数据来源：隆众资讯
4、出口窗口开启
截至5月4日，中国聚丙烯出口样本周均利润为111.91美元/吨，较上周涨5.24美元/吨，环比涨4.91%。国内PP市场价格节前上涨幅度不大，虽海外PP市场价格小幅回落，但内外盘价差仍存，出口套利窗口仍开启，出口利润尚可。后市来看，海外PP市场价格回落，出口利润有受挤压预期，但出口窗口仍将继续开启。
图3 国内PP市场出口成本利润走势分析
5、总结
综上所述，国内聚丙烯市场供应压力尚可，检修较多、新投产暂缓、生产成本支撑、出口利好等多方面因素对聚丙烯市场形成支撑，尽管部分地区受疫情影响物流运输不畅等情况仍存，一定程度上制约市场交投，加之二季度为传统下游需求淡季，但在疫情向好的预期之下，下游企业存有适量补货预期，因此预计5月份PP市场走势以震荡走强为主，以拉丝为例，预计价格区间或在8600-8900元/吨波动。
