2014-2021年期间,五一节间和节后,国内液化气价格有4年出现下滑,3年出现上涨,但涨跌幅度多在百元左右。今年来看,五一节间国内市场价格呈上涨趋势,节后能否延续涨势,业者观点有所分歧。持看涨观点的业者认为炼厂低库低供利好,且节后下游多有补货需求,看涨观点多集中在南方市场。另外5月份供应预期增加,而需求呈现下降预期,供需面疲软令业者对节后市场持保守或看空情绪,叠加 国际油价的下行压力, 5月4日山东醚后普跌,山东区域及周边民用气市场均受一定程度的拖累。
2014-2022年国内 民用气价格走势
节前5月份沙特CP走跌出台,但节前进口气集中地华东和华南价格重心已跌至5月份成本线处,所以5月份CP走跌利空基本消化完毕。今年五一假期国内液化气出现普涨,其主要利好是上游低供低库存,
供应方面,5月份华南地区炼厂供应量有下降预期,主要是炼油降负、互供增加和检修重启时间或延迟等有关,但进口到船集中在中下旬。5月份山东供应量预期增加明显,前期检修炼厂将在5月中旬左右陆续恢复。华东地区扬子石化计划中旬恢复,以及可能存在的燃料置换引起的增量令其华东供应亦呈增加预期,其他区域供应量增减变化预期不大。整体来看,5月份国内供应量易增难减。
需求面,虽然天气升温,燃烧需求呈下降趋势。下游深加工,国内油品市场并不乐观,多地汽油库存偏高,影响下游开工率。以山东为例,因终端 汽油市场需求不佳,原料醚后碳四价格对下游利润有明显压制,节间价格已开启跌势。多地出现工民价格倒挂现象,故工业气向民用市场流入风险增加。
节后来看,国际市场对国内市场指引不足,但南方地区因上游低供利好和下游补货提振,短线市场仍可延续涨势。鉴于终端消耗缓慢,补货结束后,市场将陆续回归基本面,中下旬供需面疲软,而且6月份成本面有进一步下行压力,国际支撑不足,供需面疲软或主导5月份中下旬市场走势。北方市场,节间推涨后节后续涨动力不足,醚后碳四价格转跌,以及供应增加预期,短线可盘整,中下旬同南方市场走基本面逻辑。