【导语】：近期苯酚主原料纯苯受美国加征关税，叠加原油及供需偏弱影响，价格宽度走低。成本让利幅度大，酚酮市场受其影响，虽呈现走弱趋势，但跌势相对纯苯略显缓和，酚酮企业毛利转盈后围绕盈亏水平线附近波动。原料端走势向下，苯酚市场货源价差拉锯，增加下游终端企业观望情绪，采买跟进不足。

成本走弱诱空

以纯苯走弱为起点，截至3月11日，华东纯苯市场价格跌幅高达755元/吨，同期丙烯走势相对偏强，价格涨幅125元/吨。不过酚酮的主原料是纯苯，成本价格趋势更多受纯苯涨跌变化影响。

表1 近期苯酚上下游及相关产品价格对比表（单位：元/吨）

成本价格走弱前期，苯酚、丙酮市场行情多涨跌互现，价格波动幅度不大，酚酮石化企业利润在2月26日实现了利润由亏转盈。由于成本价格不断向下，酚酮业者心态偏空，尤其是下游终端买盘意向放缓，近两个工作日行情跌势加快，增加业者观望情绪。

苯酚港口库存提升，现货流通增量不大

随着内贸及进口船货陆续抵港补充，江阴苯酚港口库存稳步提升至2万吨上方，截至3月10日，库存水平增至2.6万吨偏高位水平，其中恒阳库存0.6万吨，华西库存2万吨。

苯酚江阴港口库存中，恒阳库区货物补充主要依靠内贸船货，对现货影响较大；而华西货源补充多依托于进口货物，进口货源对现货的冲击量不及内贸，需考虑出口等操作。

表2 近期苯酚船货统计及计划表（单位：吨）

据隆众资讯船期不完全统计，在途船货需关注内贸及远洋船货，中上旬前后华西预计有6000吨货物装出，期间货物补充主要依靠内贸，届时江阴苯酚港口库存水平将会降至2万吨或略下水平。

弱势行情增加终端观望，制约卖盘跟进脚步

成本面，尤其是纯苯价格宽幅走低，苯酚及下游企业观望增加，终端工厂入市采买积极性转淡，需求端本就恢复慢，叠加买涨不买跌情绪，交投放量受到制约，阶段性加速行情下行。

后市展望：

利好：月均价偏高，或成为牵制行情向下的支点；随着价格走低，关注下游对低价的接受度及采买预期。

利空：成本弱势行情增加苯酚交投双方观望及参与积极性；终端需求恢复缓慢，采买持续性不强。

综上分析，苯酚市场在成本走弱及需求欠佳的空面制约下，价格走势不断向下，目前暂未有明确的利好消息凸显，市场价格倒挂空间拉大，业者对企业价格动态关注度提升。截至目前，苯酚、丙酮月均价水平偏高，经历了宽幅下挫行情，酚酮企业利润或将受到挤压，由此消息面出发，短线国内苯酚市场下行空间预期收窄，关注下游工厂对买盘预期，建议谨慎操作。