导语：近期，国内丁腈橡胶市场价格下跌为主，其中3305E市场价格参考15400-15600元/吨，较上月底下跌1.90%。

图1 兰化3305E市场价格趋势图（单位：元/吨）

来源：隆众资讯

以上图可以看到，国内丁腈橡胶市场价格自2月中下旬开始进入震荡走低趋势，尤其是在3月份，丁腈橡胶市场价格延续下跌，虽然期间原材料丁二烯出现短暂的上调，但对于丁腈橡胶市场影响不大。拖拽丁腈橡胶市场走低的主要原因为：

1）原材料价格下跌明显，成本面向下拖拽

图2 丁腈橡胶成本/毛利润趋势变化图（单位：元/吨）

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近期，丁腈橡胶原材料丁二烯以及丙烯腈市场价格走低明显，其中丁二烯受供需失衡因素拖拽，导致丁二烯市场冲高回落，截止至收稿，中石化丁二烯价格跌至11100元/吨，市场价格低于该价格。丙烯腈市场来看国内部分装置检修之后重启，整体供应量进一步增加，而尽管需求亦有增长表现，但供应依旧过剩，导致行业库存逐步上升，销售压力下主力厂商报价连续下调。原材料价格的连续下跌对于丁腈橡胶市场拖拽较为明显，截止至3月10日，丁腈橡胶成本约为12822.15元/吨，较上月底下跌10.55%。

2）供增需减，丁腈橡胶销售压力明显

表1 丁腈橡胶产业链开工对比

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以3月6日数据来看，丁腈橡胶产能利用率为89.98%，较去年同期上涨7.56%。而胶管行业样本企业开工约为56%，较去年同期下跌4%。橡塑发泡制品样本企业开工约为53%，较去年同期下跌7%。据目前下游反馈，虽然制品企业节后存在恢复，但考虑到基建以及房地产等行业的发展，对于丁腈橡胶部分制品行业开工形成一定的制约性。同时国际贸易形式的问题导致部分制品企业出口受阻，均制约丁腈橡胶下游开工。而下游企业的实际消费较往年面临更为严峻的挑战，短期内原材料价格的走低，对于下游的采买兴致也存在一定的影响，场内多维持散单入市采购为主，整体销售略显承压，对于丁腈橡胶市场价格存在压制。

综合来看，短期内丁腈橡胶原材料价格仍存在震荡走低预期，丁腈橡胶成本面延续利空。同时下游工厂实际订单难以出现强势利好带动走高，丁腈橡胶供需面略显承压。成本面以及需求面将延续利空影响，丁腈橡胶价格存在下跌预期。但考虑到前期丁腈橡胶的高成本库存以及未来顺泽和兰化等装置检修等问题，市场跌势有所放缓，建议关注后期丁腈橡胶装置检修消息实际落地情况。