导语：进入2025年初，国内辛醇市场重心触底反弹，由于上下游客户在前期辛醇库存储备偏低，业者在低价挺价操作后，买盘补货推动市场重心在1月初快速反弹。

一、上旬辛醇及下游市场阶段性反弹

元旦过后，国内辛醇市场在短时间内较大幅度拉涨，但因高价缺乏买盘跟进，市场高价再次承压走低截止1月9日山东主流出厂7700元/吨，较12月末收盘上涨200元/吨。市场上涨动力主要来自于：上游工厂库存降至低位后挺价操作，以及下游客户补空单操作。辛醇价格在12月末降至低位后，吸引一部分买盘进行采购，主流工厂库存位下降，进入1月份后，华东辛醇工厂优先发合约订单，现货销售压力缓解，厂家集中挺价操作。主要下游增塑剂产品前期订单超卖，下游用户及中间商有补空单需求，推动市场重心快速反弹。增塑剂现货价格跟随辛醇市场上涨，由于终端用户对涨后的原料采购缺乏持续性，高价商谈重心僵持。

表1 2025年辛醇及主要下游价格对比

单位：元/吨

二、春节前辛醇工厂排库出货，高价重心承压

下游用户在上周末及本周初集中补仓后，买盘对高价辛醇减缓采购节奏，使得辛醇工厂预售订单减少，市场紧张局面较月初有所缓解。近期获利盘积极出货打压市场高价报盘成交，且1月辛醇工厂排库出货压力下，辛醇市场重心再次承压。

1.1月份辛醇装置稳定生产

辛醇产能利用率统计图

国内供应方面，春节期间国内各地区辛醇装置稳定生产，宁波地区一套4.5万吨/年的辛醇装置重启，预计近期有产品产出，辛醇国内市场整体供应稳定。1月份辛醇产量预估在28.8万吨左右，行业产能利用率在92%左右，国内辛醇产量较2024年12月份基本持平。

进口方面，进入1月份，中国辛醇进口数量预计减少1.3-1.5万吨。中国台湾地区辛醇装置停车检修时间较长，1月份中国台湾无出口到大陆地区的辛醇新订单。韩国地区辛醇由出口国转为自产自销国家，1月份该地区无辛醇流入中国。

2.需求预期环比下降

辛醇月度消费量及价格预测

随着去年第四季度辛醇市场价格向下整理，主要下游增塑剂产品盈利水平有较明显改善，同时终端补库操作，带动增塑剂装置维持在较高负荷生产。1月中上旬增塑剂和丙烯酸异辛酯装置产能利用率平均值在71%，较2024年12份平均开工水平提高4个百分点。但下旬过后，华东和华南增塑剂装置整体开工率下降，辛醇产品消费量在春节假期前后下降。综合来看，1月份辛醇消费量预估较12月份减少3万吨左右。

综合来看，1月份辛醇消费损失量大于供应缩量，当前辛醇工厂以供应合约为主，下游用户对目前价位的辛醇储备意向偏弱。部分工厂在春节前有排库出货计划，以缓解假期间库存累积压力。在国内部分工厂排库出货压力下，辛醇市场重心有望小幅跌破前期低点，买盘对市场低价货源有采购需求将支撑市场低价。