分析导读：

2024 年12月2日至12月6日，我们在海南进行产区走访，期间对6家加工厂及部分胶林、收购站进行了调研、访谈，深入了解了海南产区当地产胶及加工厂产量情况等全貌。本篇分析梳理了本次走访调研中我们对海南产区的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从海南产区视角出发，对国内天胶及上游市场做出相应的梳理和展望。

一、海南产区橡胶加工厂发展现状

2020-2024年海南天然胶乳产量-全球产量占比对比图

数据来源：隆众资讯

目前海南省天然橡胶种植面积约769万亩，其中国营胶种植面积大致占全省40%；民营胶种植面积占全省60%左右。橡胶种植主要分布在海南岛西部和中部区域，其中儋州、白沙、琼中、澄迈、屯昌5个市县占比最大。据隆众资讯统计，本次调研海南天然橡胶初加工企业共6家，了解到海南产区2024年浓乳总产量，预计约同比2023年增产47.83%至34万吨左右，占全国总产量78%。2024 年来看，虽然海南主产区存在台风、降水等天气扰动原材料产出释放，但我们仍预计2024 年海南产区浓乳产量增长，主要原因在于一方面今年高价刺激胶农割胶积极性提升，新鲜胶水产出同比增长；另一方面，受到泰国供应端减产等因素影响，泰国浓乳价格始终高挺，24年国内对于泰国乳胶的进口量同比下滑42%左右，转而对国产浓乳依赖度增加，在国内供应结构变化下，海南国营加工厂整体产能利用率较去年同期提升明显，因此预计 2024 年海南产区天然胶乳产量呈现小幅增长趋势。同时伴随着国产浓乳需求量提升，进全乳胶厂胶水出现明显被分流情况，预计24年海南产区全乳胶产量大致3万吨左右，同比将下滑40%左右。

二、海南产区各加工厂情况

第一站：临高A橡胶生产企业，以生产天然橡胶浓缩胶乳为主，少量胶清胶生产，离心机46台（32台460#、14台560），年产能2.3万吨，原料储罐可储存1000吨，今年成品储罐扩建至5000多吨库容水平。工厂收胶基本与海胶的收购价差不多，最近一天收300-400吨新鲜胶水，胶水干含在29.5%左右，属于正常季节性变化；现在是满产状态，一天能生产140吨乳胶，今年预计只能做1.5W吨产量，主要是9月台风和11月下雨影响了产量增长；目前没有增加离心机的计划，但会考虑把离心机460#全部更新成560#，这样相对更节省成本。

第二站：白沙B橡胶生产企业，以生产天然胶乳为主，少量胶清胶等干胶。拥有36台离心机，型号均是560#，一台每天可以处理9吨左右胶水，年产能2.4万吨左右。满负荷生产的情况下，胶水日消耗在300-400吨，原料库容900吨，成品库存3000吨。

今天工厂因为电力原因没有开工，其他时候除非收不到胶水，基本会保持满产状态，今天收胶价18200元/吨，最近一天收300-400吨新鲜胶水，干含28-29左右，今年工厂产量1.7w吨左右，去年1.5w吨，虽然在9月存在台风影响，但是今年胶价高，胶农割胶积极性好，岛内胶水产量同比增加了。销售方面，基本正常出货，今年不存在难销售的情况，对接下游和贸易商都有，现在停割期越来越近了，比较惜售，只卖点给老客户。

第三站：白沙C橡胶生产企业主要研发与生产低氨、无氨天然橡胶胶乳，少量胶清胶生产，有13台离心机，年产能9千吨，原料库容800吨，成品库容2000吨水平。今年工厂在积极研发低氨乳胶（浓度0.18-0.20）与无氨乳胶（浓度0.13）， 比普通乳胶价格高200-300元/吨。下游中只有乳胶丝企业不需要除氨，其他行业均需要除氨，工厂自己除氨成本在300+元/吨，用低氨乳胶会相对更节省生产成本，而且也更环保。只要收得到胶水，工厂就会保持满产，但是胶水价格有时候会比较高，而下游对高价接受能力有限，所以如果生产成本超过12500元/吨以上，就不太愿意多收胶水。

第四站：乐东D橡胶生产企业以生产天然胶乳、9710、TSR为主，浓乳产能4万多吨/年，干胶产能3万多吨/年，离心机40台（20台560#和20台660#），成品库容8000吨，干胶分为水线与干搅2条产线。工厂杯水均有收购，乐东当地胶水比较少，一般会从岛内其他地区拉过来，运费大概100-200元/吨；当海南与云南胶水收购价的价差扩大至3000元/吨以上会考虑去云南拉胶水原料，云南胶水产量多，且收购价格相对便宜，运费大约2700-2800元/吨，也是视情况而定；另外今年也开始试用非洲杯胶原料，虽然价格比当地杯胶更便宜，但杂质比较多，工厂使用意愿较低。工厂今年9月份正式开始生产的，干胶、乳胶产量均生产了1万多吨，目前海南这边可割胶天数不多了，工厂基本会一直满产。工厂浓乳、轮胎胶一般都是直接对接下游工厂。

第五站：屯昌E橡胶生产企业，以生产天然橡胶浓缩胶乳为主，同时生产少量胶清胶、10号标准胶和9710.该厂拥有70台离心机，日均产能230吨左右，年产能5万吨，计划再增加50台离心机，原料库容300吨，成品库容7000吨，工厂仍在扩建新车间，预计做到1万吨成品库容水平。工厂地处海南岛中部，地理位置优越，是胶水供应集中地；昨天收胶价18400元/吨，今天预计和昨天价格差不多，目前干含在27-28水平，天凉了胶水产出比较多，同时干含也在下降，一般干含在20以下工厂就不会再收了。因为最近下雨，胶水收量相对较少，所以现在工厂没有开工，囤满足够的胶水后会开工生产一班，工厂去年产量4万吨，今年截止目前只生产了3万吨，预计将会生产3.5万吨，主要是因为9月台风摩羯， 10-11月雨水天气导致的。

第六站：琼海F橡胶生产企业，以生产浓缩胶乳为主，同时拥有TSR20#和9710产线。共有61台460#离心机，相比去年无增减，浓乳产能4万吨左右，干胶产能2万吨，原料库容1000吨，成品库容5000吨。由于东线橡胶林种植面积较少，基本需要从中部、西部拉胶水过来，运费大概100-200元/吨，今天胶水收购价格18500-18600元/吨，现在胶水制成率变低了，所以价格比较高；现在工厂开工开满，正在做冬储。胶块不仅在海南收购，也会从广东收购拉过来，运费大概200-300元/吨，海陆运都可以运输；另外工作正在计划从东南亚国家（老挝、缅甸）进口杯胶原料生产，主要是因为国家对不发达国家给予了免关税政策，除去了25%的关税，原料相对岛内更便宜、更有优势。

三、海南产区橡胶加工厂发展展望

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯统计，海南天然橡胶主产区天然橡胶加工厂2024年产能情况暂为上表所示，但海南橡胶种植可释放产能相对较低，当地橡胶加工厂产能存在一定的过剩情况，另外由于近几年橡胶产品价格偏低，叠加槟榔需求增长，橡胶弃割、改种等情况明显，导致市场原料流通量经常表现紧缺，进而一定程度支撑原料价格重心走高。近年来，橡胶加工厂生产、用工成本在不断抬升，且环保政策要求严格，橡胶加工厂运营难度增加，叠加此次调研过程中部分工厂反馈来看，我们认为未来海南产区浓乳产能继续大幅扩产可能性较小，而云南浓乳作为行业新星，云南产区浓乳产线将出现明显扩张情况，一方面其生产成本相对较低，铁路、汽运的运输存在优势，另一方面泰国供应减产背景进一步为云南天然胶乳生产、销售打开了空间，为此也将势必会进一步造成当地浓乳分流全乳胶水趋势。