导语：月底短暂的供需错配导致价格继续推涨，个别炼厂停产以及限量导致现货支撑明显，低价资源询盘积极性较高，虽然品牌价差缩小，但是低库存导致炼厂压力有限，价格多维持坚挺运行为主。

一、北方供需错配 低价资源支撑明显

华北地区河北鑫海小装置停产检修以及秦皇岛装置停产检修对于区内有所支撑，低价资源稳中上行，天气尚可导致部分收尾刚需拿货为主，河北伦特计划月初停产，整体市场供应有所下降；山东地区来看，虽然个别品牌月末货源供应有所增加，但是低价资源需求支撑明显，东明石化继续推迟生产沥青计划，东方华龙限量发货，其他炼厂库存地位，部分资源南下对于市场有所支撑。

北方地区短期供需错配以及月底合同减少对于现货价格支撑明显，部分地区主流报价推涨20-50元/吨，现货看涨情绪渐浓，同时河北鑫海释放冬储货源价格水涨船高，1-2月份上涨至3350元/吨左右。

二、主力炼厂价格高位 南方低价资源难寻

华东地区主力炼厂维持间歇生产，部分主发船运为主，资源多为高速项目用货，价格相对坚挺，库存压力有限，考虑船运入库缓慢加之前期社会库资源消耗，市场整体低价资源难寻，部分多在山东地区提货为主；西南地区前沿库价格持续推涨，整体货源供应低位，四川部分地区采购山东资源为主。

南方地区虽然主力炼厂价格维持高位，但是基本多终端消耗，地区套利导致市场对北方资源买盘尚可，价格共振上涨明显。

三、低库存中线支撑 成本将限制高度

从库存数据表现来看，周期内沥青库存维持低位，其中国内54家沥青样本厂库库存共计64.5万吨，较11月25日减少1.2%。山东地区厂库去库较为明显，主要由于山东部分炼厂停产沥青，消耗库存出货，加之资源南下较多，带动库存下降；国内沥青104家社会库库存共计93.4万吨，较11月25日减少1.0%。华东地区社会库去库较为明显，主要由于华东地区刚需支撑明显，尤其部分高速项目船货消耗明显带动库存去库。低库存对于现货以及未来冬储有所支撑，但是国际原油维持偏弱运行导致炼厂加工利润修复明显，在盘面快速上涨过程中仍有释放货源的预期，整体价格推涨动力有限。