导语:10月PVC价格先涨后跌,价格重心较9月有所提升,但电石/乙烯等成本涨跌不一,转换到企业毛利端也呈现出涨跌不一的情况;其中电石法企业平均毛利亏损加剧,而乙烯法企业平均毛利水平有所减亏。
PVC市场先涨后跌 价格重心有所上移
图一 国内PVC主要市场走势图
数据来源:隆众资讯
10月国内PVC市场先涨后跌。传统旺季下,需求表现不及预期,市场参与者心态欠佳,随着宏观情绪消退,现货价格震荡走跌。当前下游逢低刚需补货,整体订单一般,补货积极性不高,无成交量配合下,市场涨价行情也犹如“昙花一现”。截至10月29日,常州SG-5月均价格在5424元/吨,环比跌3.43%,同比跌8.46%。
成本涨跌不一 电石法企业亏损扩大
图二 全国PVC成本均价走势对比图
数据来源:隆众资讯
10月份不同工艺的企业成本表现涨跌不一。其中电石法PVC生产成本上涨至5646元/吨,环比涨3.65%;乙烯法PVC生产企业略有走低至5752元/吨,环比跌1.19%。10月不同工艺的生产成本走向相反,国内PVC价格先涨后跌,但10月价格重心有所上移,从而转换到不同工艺企业的生产毛利呈现出一定差异化。其中电石法PVC平均月均毛利在-404元/吨,较上月减少101元/吨,亏损幅度加大;乙烯法PVC月均毛利在-37元/吨,较上月增加141元/吨。
图三 全国PVC利润均价走势对比图
数据来源:隆众资讯
10月份不同生产工艺企业毛利表现不尽相同,具体来看,影响电石法PVC毛利的因素主要是电石价格及PVC价格的波动。原料电石端,国庆期间,电石价格持续上涨,乌海地区主流贸易价格涨至2900元/吨,市场整体呈现货源紧张,涨势迅速,而节后随着下游PVC检修增多,电石需求走弱,价格陆续走低。截至10月28日,乌海地区主流贸易价格在2700元/吨,近期价格虽有走低但尚未跌至9月最低点,故10月电石企业均价环比9月仍有不同幅度的上涨,涨幅在100-230元/吨不等。就电石法而言,PVC成本端涨幅大于其销售价格涨幅,导致10月电石法毛利继续下滑。
影响乙烯法PVC企业毛利的主要因素有原油、乙烯、氯乙烯及其PVC销售价格的变化,月内原料价格均有不同幅度的下跌,导致乙烯法成本小幅走跌,叠加PVC价格重心上移,传导至利润端呈现利润增加,乙烯法企业减亏。
后市看,11月份PVC市场或维持震荡偏弱行情。成本端,电石价格有望迎来涨价,PVC给予一定的成本支撑;虽宏观方面发力,但PVC仍难摆脱供需基本偏弱的现实,多空驱动因素博弈或使行情略显胶着。随着北方天气逐渐转冷,需求趋弱已成事实,而上游PVC装置检修减少,供应端维持充裕状态,供大于求局面延续,难以带动行情好转。综述所述,预计短期PVC市场仍将延续疲软状态,价格小幅下探。