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[成品油]:山东成品油横盘震荡已久 何时迎来破局?

发布时间:2024-07-10 11:38   来源:隆众资讯  责任编辑:徐雯雯

导语:如图1,自5月开始,山东汽 柴油价格就陷入盘整,汽油价格长期在8450-8650之间震荡,柴油价格长期在7100-7300/吨之间波动,横盘震荡时间长达两个月之多,那么此种情况长期维持的原因是什么,还会维持多久,何时会迎来破局之日,此篇进行多维度解读预判。

1

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数据来源: 隆众资讯

利好--山东地炼开工率连续下降至两年新低

图2

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数据来源:隆众资讯

自进入5月以来,山东地炼开工率逐周连续下跌,截至7月4日当周,山东地炼开工率已降至50.52%,同比跌10.28个百分点,创两年新低,需求不佳、利润下滑情况下迫使部分炼厂集中停工检修,抑或降低加工负荷,导致炼厂开工率不断降低,以维持库存低位及减少亏损。炼厂汽柴油产量亦跟随开工率下降而下降,截至7月4日当周,山东独立炼厂 汽油产量47.73万吨,同比下跌22.42%;柴油产量94.92万吨,同比下跌14.25%,供应端为山东汽柴油价格提供底部支撑。

利空--汽柴刚需不佳 市场信心不足

图3

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数据来源:隆众资讯

如左图,进入6月以来,山东地炼汽柴油车单产销率多数时间在产销平衡线以下,进入7月汽柴油产销率更是出现了进一步萎靡,隆众资讯统计,71-9日,山东地炼汽油车单平均产销率仅在85%,柴油车单平均产销率仅在86%,证明汽柴油刚需较为疲软。

同样地,进入6月后,汽柴油周度船单成交量也出现了较为明显的下滑,周度船单成交量未再超过15万吨,隆众资讯统计,6月山东汽油船单成交量42万吨,环比增长1.94%,柴油船单成交量29.1万吨,环比下滑3.96%,汽柴油月度成交总量未有明显增长,说明汽柴油投机需求平平,市场信心不足。

从汽柴油基本面来看,供应面存相当的利好,而需求端存利空,供需两端多空博弈下,造成了汽柴油价格长期震荡盘整的局面,破局的关键在于供应面支撑持续发力以及市场信心的提振。

后市预测--7月能否破局

图4

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数据来源:隆众资讯

如上图,隆众资讯测算,7月4日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润83.51元/吨,环比下跌32.31%,同比下跌90.69%。山东炼厂综合利润已跌至产销平衡线附近,部分成本较高炼厂已出现亏损,山东地炼整体开工率或仍有下滑预期,前期停工炼厂未有明确开工时间,预计7月长期徘徊在50%附近。

1 后市价格预测(元/吨)

类目

7月4日

7月31日E

环比

开工率

50.52%

50.2%

-0.32%

汽油价格

8551

8600-8650

0.87%

柴油价格

7249

7300-7350

1.05%

随着山东炼油利润降至盈亏平衡附近,部分贸易商投机需求或有增强,且暑期需求高峰将至,汽油刚需将有好转,但受制于价格偏高,涨幅或有限,而柴油刚需虽短期不能有明显好转,但价格相对较低,部分贸易商或提前金九银十进行备货,投机需求或有提升,柴油价格有一定上涨预期,故预计7月末汽油价格涨至8600-8650/吨,柴油价格涨至7300-7350/吨。


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