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众行032: 沿海地区PDH走访调研报告

发布时间:2024-07-05 10:18   来源:隆众资讯  责任编辑:杜亮

分析导读:

2024年6月19日至6月21日,我们在黄海西岸(以连云港、青岛及烟台地区为主)进行走访。近年来国内化工行业原料轻质化趋势愈发明显,以PDH为代表的丙烯生产路径快速扩张,目前已占据国内丙烯供应主导位置。黄海西岸沿线港口丰富,烟台、青岛及连云港都是国内进口能源化工产品的主港区域,靠近原料端的地理属性使得近年黄海西岸有密集的丙烯产能投放,但黄海西岸区域远离丙烯需求腹地,区域内企业除积极丰富自身一体化产业链条外,部分富宇商品量向山东、华东市场流通,影响两地 丙烯价格走势。本报告梳理了沿海区域 丙烯市场的供需格局,从黄海西岸视角出发,对丙烯上下游及中间仓储环节做出解读。

一、连云港、青岛、烟台区域丙烯市场发展现状

1、连云港、青岛、烟台区域丙烯供应现状

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数据来源: 隆众资讯

烟台、青岛、连云港区域生产企业共计7家,涉及丙烯产能805万吨/年,涵盖PDH、石脑油裂解、催化裂化、MTO、轻烃裂解等丙烯生产路径,此次走访涉及6家生产企业,涉及产能分别为(以丙烯计):丙烷脱氢产能325万吨,石脑油裂解150万吨/年(其中100万吨/年产能在建状态),催化裂化产能140万吨/年(其中130万吨/年产能在建状态),轻烃裂解产能52万吨/年,MTO产能45万吨/年。

据统计,2024H1阶段,黄海西岸区域丙烯产量合计在202.48万吨,占全国丙烯总产量的7.92%,该比重在2025H1阶段预计将提升至10%以上。分生产路径来看,2024H1黄海西岸区域丙烷脱氢装置产量在108.68万吨,占该区域生产比重的53.67%;MTO产量20.2万吨,占比9.98%;催化裂化产量16.8万吨,占比8.30%;石脑油裂解产量29.5万吨,占比14.57%;轻烃裂解产量27.3万吨,占比13.48%。

区域内企业多为一体化装置,下游配套完善,企业丙烯外放量约占总体产量的11.5%,比重较小。经调研,考虑上下游及相关联装置运行,除常规计划性检修及故障意外临停因素外,区域内企业因经济性原因主动降负停车的情况较少。目前,区域内在建亦在稳步推进,其中金能二期90万吨/年PDH装置于5月份完成试车,于6月末正式投入运行;裕龙石化100万吨石脑油裂解装置及130万吨催化裂化装置按计划建设进行中,有望于四季度打通流程。

2、连云港、青岛、烟台区域丙烯需求现状

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数据来源:隆众资讯

连云港、青岛、烟台区域涉及丙烯下游产能共计1014万吨,主要以PP、PO(环氧丙烷)、正丁醇、丙烯腈及酚酮等产品为主,涉及较为广泛。其中,PP粒行业涉及产能375万吨/年(含在建产能190万吨/年),占比37%;PP粉涉及产能15万吨/年,占比1.5%;PO涉及产能194万吨(含在建产能20万吨/年),占比19.1%;正丁醇涉及产能30万吨/年,占比3.0%;丙烯腈涉及产能130万吨/年(含在建产能26万吨/年),占比12.8%;丙烯酸涉及产能30万吨/年,占比3.0%;酚酮涉及产能227万吨/年,占比22.4%;氯丙烯涉及产能13万吨/年,占比1.3%。

分区域来看,连云港区域涉及下游产能共计335万吨,占比35.0%,其中含8万吨/年PP粉、104万吨/年丙烯腈、130万吨/年酚酮、100万吨/年PO(含在建产能20万吨/年)、氯丙烯产能13万吨/年。青岛区域涉及下游产能共计194万吨,占比19.1%,其中含7万吨/年PP粉、155万吨/年PP粒、32万吨/年酚酮,其中90万吨/年PP粒装置为年内新投产能,目前尚未满负荷投入运行。烟台区域涉及下游产能共计465万吨,占比45.9%,其中含220万吨/年PP粒(含在建产能190万吨/年)、30万吨/年正丁醇、94万吨/年PO、30万吨/年丙烯酸、65万吨酚酮、26万吨/年丙烯腈(在建待投)。

区域内丙烯下游品种分布较广,各品种产能利用情况不一。据对已投产装置调研来看,PP粒、PP粉整体开工情况欠佳,2024H1阶段综合开工仅在5-6成,企业会根据丙烯单体与PP生产边际价差来调整负荷;PO及酚酮产品多数存在下游配套,因此整体开工负荷尚可,整体开工可达8成附近;正丁醇因效益较好,上半年基本处于满开状态;丙烯腈行业上半年盈利状况好转,总体开工亦可达到9成附近。

3、连云港、青岛、烟台区域丙烯流通现状

连云港、青岛、烟台区域目前丙烯货源多数自配套下游使用,企业丙烯外放量约占总体产量的11.5%。分地区来看,连云港、青岛区域是丙烯的货源流出地,主要流入山东、江苏两省;烟台区域是丙烯的货源流入地,主要通过进口船货补充,偶尔存在少量汽运流入。

走访期间,连云港区域斯尔邦70万吨/年PDH、45万吨/年MTO、50万吨/年石脑油裂解装置以及瑞恒60万吨/年PDH、新海10万吨/年催化裂化装置均处于正常运行状态,除配套下游外,日度丙烯富余量约在1700吨,主要向江苏省内流通,以汽运为主,阶段性外发船货。青岛区域金能一期90万吨/年PDH(二期90万吨/年PDH装置于走访结束后正式投产)、青岛炼化21万吨/年催化裂化装置及青岛石化12万吨/年催化裂化装置正常运行,日度丙烯富余量在1200吨上下,主要流向山东省内,部分外流至江苏方向。

二、黄海西岸丙烯市场发展展望

1、黄海西岸丙烯市场供应展望

表1 2024E黄海西岸丙烯新增产能一览表

单位:万吨/年

省份

企业简称

工艺类型

产能

装置投产时间

备注

山东

青岛金能

PDH

90

2024年6月

正常运行

山东

裕龙石化

石脑油裂解

100

2024年底


山东

裕龙石化

催化裂化

130

2024年底


山东

万华(蓬莱)

PDH

90

2024年底


数据来源:隆众资讯

黄海西岸区域丙烯产能继续扩张,据统计,2024年黄海西岸共计释放410万吨新增产能,届时该区域丙烯总产能将升至895万吨/年,虽下游亦有配套待投放,但上下游投产时间存在差异,因此区域丙烯外放量将存在阶段性上涨预期。

2、黄海西岸丙烯市场消费展望

表2 黄海西岸下游新增产能一览表

单位:万吨/年

省份

企业名称

产品

产能

装置投产时间

备注

山东

青岛金能

PP粒

180

2024年上半年

二期正常运行,三期提负状态

山东

裕龙石化

PP粒

190

2024年底


山东

裕龙石化

丙烯腈

26

2024年底


江苏

盛虹炼化

PO

20

2024年三季度


山东

万华(蓬莱)

PO

40

2024年底—2025年初


山东

万华(蓬莱)

丙烯酸

32

2025年上半年


数据来源:隆众资讯

黄海西岸区域丙烯下游亦处于扩张状态,增长点依旧主要围绕PP粒产品,其次PO产品也是该区域需求的主要增长点。然近年PP粒行业长期处于盈亏边际,PO盈利亦大幅下滑,因此未来该区域下游的开工状态将成为影响丙烯外溢量的主要因素。

3、黄海西岸区域丙烯流通展望

黄海西岸区域内企业仍坚持一体化发展思路,深挖产业链下端,虽上下游装置因投产时间差异会造成产品流通量出现变化,但未来企业丙烯仍以自用思路为主。据调研,2024年下半年-2025年阶段,该区域丙烯商品量将增加,带下游计划投产装置陆续落地后,区域内丙烯消费量将降至产量的8%左右。区域流向来看,待盛虹PO装置投产、瑞恒PDH下游配套装置运行稳定后,连云港区域丙烯外流量将明显下降,主要外流方向仍以江苏省内为主;青岛区域丙烯外流量预计届时无较大变化;烟台地区将由丙烯缺口地逐步向自平衡状态过渡。

三、国内丙烯市场发展展望

1、未来市场供应展望

2024年国内丙烯预计新增1210万吨产能,截至年底,中国丙烯产能预估在7600.8万吨,受丙烯行业近年连续性亏损影响,丙烯产能投放大多存在延后情况,因此年内预计实际落地产能大都集中于年末,不排除部分年产能延后至明年投放,因此2024年丙烯产量预估在6342万吨,低开工仍然是年内丙烯行业的常态。

2、未来丙烯市场消费展望

2024年中国丙烯行业实际消费量预估在5563万吨,主要增长点依旧集中于PP、PO及丁辛醇端,丙烯市场的消费增速预计略低于产量增速,市场仍然面临供需基本面的承压状态。

3、未来丙烯市场进出口展望

2024年,中国丙烯进口量预计在193万吨,上半年与下半年分布平均。进口量下滑主因浙江以及福建等主力接受进口货源省份原料丙烯自配率增加,中国国内新增产能持续增长,部分企业释放新增丙烯商品量。2024年中国丙烯出口量预计在8万吨,东北亚地区受扩能影响,丙烯价格成为全球洼地,对东南亚、欧美市场的出口窗口阶段性开启,中国丙烯出口量较往年有明显增加。

4、未来丙烯市场行情展望

下半年,原料端走势或依旧维持相对偏强态势,对丙烯价格形成支撑,而供需基本面仍将是主导丙烯价格波动区间的主要因素。下半年来看,丙烯市场上下游待投放产能多数存在延期预期,供需仍偏紧平衡状态,需重点关注下游PP、PO及丙烯腈行业的经济性情况,将成为影响丙烯外放商品量的主要行业。下半年丙烯市场价格或先扬后抑,基于历年来丙烯季节性表现特点, 9-10月份依托下游传统旺季,国庆小长假及“金九银十”效应或依旧是年内高点所在。


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