导语：自进入3月份，ECH市场缺乏利好指引，悲观氛围笼罩市场，弱势下行情主导市场，主流价格多围绕在8300-8500元/吨承兑出厂之间调整。目前，原料丙烯、甘油、 液氯价格坚挺，成本面对市场有一定支撑，但下游需求跟进不足，供需矛盾凸显，市场难有起色。
数据来源：隆众资讯
3月以来，ECH市场价格弱势窄幅调整，需求面是影响行情走势的关键因素之一。月初市场价格在8650元/吨承兑送到，因下游订单不及预期，从而抑制采购原料的脚步，生产企业累计库存增加，进一步打压业者心态，同时低出意向亦逐步显现，市场价格窄幅下跌至成本线附近，截止3月6日江苏主流商谈价8500-8600元/吨，商谈重心中低端。此后，由于原料丙烯及液氯价格反弹，成本支撑逐步增强，毛利缩减成本线以下，低出意向减弱，但下游入市询盘稀少，仅维持零星刚需采购，生产企业处于涨跌两难的尴尬境地，价格整体处于横盘整理状态。
目前成本对市场形成支撑，但下游需求跟进不足，以及行业产能利用率相对偏高，市场多空因素交织，环氧氯丙烷后市将如何运作？
1、原料丙烯、甘油震荡调整，成本支撑仍存
3月以来，丙烯先抑后扬，支撑市场反弹的因素主要在供需基本面。截至3月9日，山东丙烯主流成交7440元/吨，较月初微跌25元/吨，跌幅0.33%。国内液氯多地市场价格上移，截至3月9日，山东液氯主流成交430元/吨，较月初涨30元/吨，涨幅7.5%。丙烯法环氧氯丙烷成本由月初8566元/吨涨至8611元/吨，涨幅0.53%。但缺乏下游需求支撑，市场价格推涨动力不足，丙烯法ECH陷入亏损状态之中。另一工艺甘油法ECH因甘油窄幅波动为主，国内含量99.5%甘油主流商谈价格在4700-4800元/吨，甘油法成本在8300元/吨左右，毛利处于微利状态。
随着 丙烯价格持续攀升，下游追高意向不高，但考虑到后续丙烯外部流入资源减少，以及存在新增需求点，丙烯下行驱动力有限。预计下周山东市场丙烯价格或在7300-7450元/吨区间震荡。甘油外盘价格松动，下游低迷态势难改，短期甘油市场波动有限，贸易商总体稳价出货，但由于对后期甘油市场信心不足，市场成交氛围总体偏弱，短期市场仍然观望氛围偏多，后续关注下游ECH走势及国家政策发布。综合两种主要原料来看，ECH成本依旧对市场形成支撑。
2、装置运行稳定，供应表现充足
数据来源：隆众资讯
国内ECH行业产能利用率在62%，与3月初持平。2月国内ECH产量为9.85万吨，较1月增加0.37万吨，环比增长3.90%，较2022年2月增加1.7万吨，同比增长20.86%。宁波环洋9万吨/年、宁波镇洋4万吨/年装置仍处于停状态；湖北民腾6万吨/年甘油法装置、福州科麟10万吨/年等装置延续低负荷状态。另外3月15日左右，滨化集团7.5万吨/年甘油法装置有检修计划；江苏大厂10万吨/年装置3月20日左右计划停车检修，目前均处于储备合约量状态。另外厂商成本压力大，利润空间缩减明显，后续不排除企业装置负荷调整的可能。3月份产量预期小幅减少，产量有望在9.8万吨左右，产能利用率或将在55%-60%之间，需进一步关注国内各ECH装置运行动态。
3、下游需求弱势，对市场难以形成有效支撑
国内环氧树脂市场装置开工情况
目前终端需求未有起色，环氧树脂市场价格已跌至成本线附近，对ECH多维持合约或去库存消耗。3月在终端需求难以改善的情况下，预计整体提升幅度不大，截止3月9日，液体环氧树脂市场产能利用率53.04%，固体环氧树脂市场产能利用率36.76%，整体环氧树脂市场产能利用率46.4%；环比上周增加2.77个百分点。福州科麟仍处于停车状态，宏昌电子装置恢复正常运作，锦湖扬农开工负荷3-4成左右，江苏瑞恒、南通星辰、长春、巴陵石化等装置运行稳定，其它工厂开工负荷无明显波动。整体来看，3月主要下游环氧树脂对ECH的需求跟进难有改善，维持合约消耗及小单刚需跟进的概率较大。
综上所述，虽然成本对市场形成一定支撑，但需求无好转将继续打压业者心态。但考虑到目前ECH行业利润处于亏损状态，厂商低出意向不高，预计3月ECH将维持区间窄幅调整行情，后期仍需进一步关注原料及需求变化动态。
