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[隆众聚焦]:易小涨难大跌 2023春节国际原油市场走势前瞻

发布时间:2023-01-13 08:58   来源:隆众资讯  责任编辑:李彦

兔年春节假期的脚步声渐近,而春节期间国际原油不休市,那么春节期间 国际油价走势将如何,节后油价又将走向何方呢?我们一起来前瞻下。

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来源:隆众资讯

可以看出,今年春节前国际油价进入窄幅波动区间,布伦特 原油期货围绕80美元/桶附近进行波动,市场缺乏重要事件的指引,空好博弈姿态延续。

图1 历年春节假期前后国际油价(布伦特期货)表现一览

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来源:隆众资讯

从上图可以看出,过去10年,除了2020年有众所周知的、新冠疫情突发的黑天鹅事件影响外,历年的春节假期对国际油价都影响有限,窄幅波动居多,而近几年春节期间则是以小涨为主。从春节后一周的油价表现来看,下跌年份跌幅普遍偏窄,涨势年份更为抢眼;节后一个月来看,同样是涨势抢眼,只有2013和2015年出现较明显下跌。

【春节期间市场表现前瞻】:

春节期间原油市场来看,供应端大概率将维持趋紧预期,且俄罗斯不排除推出新的主动减产策略,伊朗问题则僵局延续、无缘转机。主要的利空依然来自需求端,即高通胀和加息背景下欧美经济的衰退风险犹存,但我国全面放开疫情管控后亚洲需求有望逐渐提升,其带来的利好效果还需观察。

表1 2023春节期间国际油价可能出现的主要影响因素一览

利好因素

利空因素

亚洲后疫情时代需求逐渐恢复

全球经济数据整体仍显疲弱

OPEC+坚持减产立场

市场依然担忧欧洲和美国经济将陷入衰退

俄罗斯针对西方的价格上限或推出更为详细的反制举措

北半球冬季气温创近年来新高

美联储加息力度或进一步放缓


来源:隆众资讯

【春节后市场表现展望】:

从历年春节后的油价表现来看,无论是春节后一周还是一个月,均是涨势主导。节后油价跌幅超过5%的年份只有2013和2015年,前者是由于欧洲债务危机的余威尚存且原油市场供应充裕,后者是由于沙特及OPEC坚持不减产立场,美国商业原油库存创新高,市场对于供应过剩的忧虑挥之不去。而今年来看,上述利空均已不复存在。

美联储将于1月31日和2月1日两天举行2023年的首场FOMC议息会议,美联储本次会议大概率会继续放缓加息力度至25个基点。另外中国需求持续恢复,春运及春节期间的出行表现也会为需求预期提供利好支撑,今年油价或仍将维持历年春节“易小涨难大跌”的特征。

目前布伦特刚刚站稳80美元关口,春节后2023年行情将继续展开,但随着俄乌冲突趋于常态化、100美元或将成为历史,再次抵达这样的高位难度较大。2022年受上半年强地缘的影响,即便下半年持续回落,布伦特期货全年均价仍达约99美元/桶,但2023年价格重心回落已几成定局。


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