2022年进入最后一个月，回顾2022年内贸船用重质 燃料油价格表现，以180cst为代表，其价格走势在9月份之前竟然与2021年同期走势神奇一致。根据测算，1-8月份，2021年与2022年价格相关系数达0.94。截止12月2日，相关性系数则在0.76。

四季度的大幅下滑表现，2021年在10月底开始出现，而2022年在11月底出现。

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而在过去十年的价格趋势中，从未出现临近两年相似度如此之高的表现。

这仅仅是巧合么？从趋势图的背后，我们又能找到2022年是因素在影响价格波动？

首先，我们从各类产品价格波动与180cst价格相关性来看，有什么表现。

表1 内贸180cst燃料油与各类产品相关性系数对比

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从上表中可以看出，与2021年相比，2022年船用180cst燃料油与 原油价格相关性大幅下降，而与页岩油、水上油类辅料产品相关性有所提升，特别是水上油，年内与 船燃价格相关性最高。

另外，低硫沥青料价格的的相关系数也有走跌表现。2022年低硫料供应紧张成为主旋律，在此影响下，市场反而寻求更多其它替代原料，因此对传统低硫沥青料的依赖度有所下降。

可见，原油走势及低硫沥青主料价格波动，对船燃价格波动影响力在减弱。作为以水上油和页岩油为代表的混兑辅料，反而成为影响价格波动的更重要因素，年内辅料采购的不稳定性也成为影响混兑商家备货量的主要因素。

其次，隆众资讯测算内贸180cst燃料油价格与其出库量表现来看，年内相关性系数达到-0.60水平，而在过去三年内，其相关性系数几乎为0。资源紧张程度提升，成为影响其价格波动的因素。

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再次，保税船燃市场发展对内贸船燃市场的影响加大。二季度低硫燃料油资源供应紧张令国内混兑主料及辅料资源流向保税市场，导致资源紧张下价格波动。这一表现与2021年表现较为不同。

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从2022年内各个发展阶段的影响因素来看，价格波动受成本及供需影响相互交替变化。但需求疲软和原料资源供应价格波动是影响船燃价格的集中因素，与2021年不同阶段主导因素仍存一定差异。不过，因公共卫生事件两年内影响持续，且较为规律，因此这也是在背后影响市场供需的主要因素。随着公共事件影响范围逐渐减小，市场需求恢复相对平稳后，或对市场有一定支撑，而2023年则难以与2022年保持一致走势。