导语：2022年下半年，受到基本面多重因素博弈，国内PC市场低位区间震荡运行为主，其中，7月-10月下旬，PC与原料双酚A价差持续偏小，导致行业亏损态势较为严重，10月底以来，成本及供应双双下降，国内PC行业亏损不断收窄并再度回归至成本线以上。
来源：隆众资讯
据隆众资讯数据统计，2022年7月至今，国内PC行业平均毛利水平约在-189元/吨，其中亏损峰值出现在国庆节后，为1830元/吨，在此之后空间不断收窄，进入11月盈利空间完全回归正向，11月至今，国内PC行业平均毛利水平553元/吨，尽管依旧低于上半年均值，但已经创下半年来最好水平。
首先，原料持续走低，而PC相对跌幅有限。截止到2022年12月2日，华东 双酚A市场价格收盘于10500元/吨，较10月底下跌2450元/吨，跌幅达到18.92%，而PC某国产料价格收于15200元/吨，环比10月底跌幅6.46%，两者价差也由3300元/吨扩大至4700元/吨。原料双酚A持续下跌，PC成本压力得以不断释放，行业盈利情况也得以改观。
其次，近期国内PC行业开工大幅下降。据隆众资讯数据统计，2022年11月28日当周，国内PC行业开工率约在51.65%，较年内峰值（8月22日当周）下降17.36%，10-11月国产PC行业平均开工率仅为50.72%，较3季度平均水平下降近13个百分点，10月份以来的行业持续去库存态势，对市场价格的相对稳定起到重要作用。
11月国内PC装置运行动态统计表
企业名称 | 产能（万吨/年） | 装置动态 |
嘉兴帝人 | 15 | 装置10月18日-11月22日停车检修 |
科思创 | 55 | 11月15日起装置两条线停车检修，40天 |
上海三菱 | 10 | 装置近期开工一般 |
燕化聚碳 | 6 | 装置单线运行平稳 |
浙铁大风 | 10 | 11月装置正常运行，12月存年度检修计划 |
鲁西化工 | 30 | 11月装置单线运行一般，持续无正牌供应 |
万华化学 | 21+9 | 11月15日装置重启后扩能至30万吨，截止月底，2条线满负荷运行 |
利华益维远 | 13 | 11月装置基本满负荷运行 |
中蓝国塑 | 10 | 11月装置继续停车中 |
盛通聚源 | 13 | 装置单线运行 |
沧州大化 | 10 | 11月装置开工平稳 |
浙江石化 | 52 | 11月装置开工平稳 |
中沙天津 | 26 | 11月装置开工平稳 |
海南华盛 | 26 | 11月底装置单线恢复重启，暂无产品产出 |
平煤神马 | 10 | 装置继续停车调试中 |
合计 | 316 | -- |
来源：隆众资讯
截止到2022年11月底，国内共有PC生产装置15家，当月涉及减产、检修停车生产企业共计7家，当月常态化供应减损量近4万吨，环比年内峰值8月份减少近26%，国内PC产量大幅缩减。
第三，10月国内PC进口同环比均下降。据海关数据显示，2022年10月，国内PC进口量10.47万吨，环比减少2.30%，同比减少9.90%，并低于年内月度进口平均水平。进口量偏少导致11月进口料流通现货减少，也一定程度支撑当月市场价格，当月华东市场乐天1100最大振幅仅为450元/吨。
伴随上游原料利润的持续收窄（11月25日-12月1日当周，双酚A平均毛利空间为375元/吨）及PC利润的逐步扩大（11月25日-12月1日当周，PC平均毛利空间为574元/吨），国内PC工厂开工意愿随之提升，尽管浙铁大风10万吨/年PC装置即将进入既定检修期，但海南华盛26万吨/年PC单线装置11月底恢复重启，近期厂商货源供应逐步恢复，听闻湖北甘宁7万吨/年PC装置重启进度也已提上日程，万华化学PC扩能后3线装置近期也将重启，另外其他产业链一体化企业也积极调整上下游开工，多数PC装置开工较前期有提升，综合来看，12月国内PC产量较前两个月将增加；但考虑原料双酚A受供需失衡压力影响，市场进一步下跌后或持续低位运行，因此预计12月国内PC行业总体利润水平仍可维持。
