导语：11月份为瓦楞纸及箱板纸需求的传统旺季，然目前市场交投气氛清淡，旺季景象难觅。主要原因之一为公共卫生事件影响下，下游消费低迷，下游包装企业订单不足。另外一个主要因素为今年瓦楞纸及箱板纸新增产能不断释放，供应端压力持续攀升。
一、1-10月份瓦楞纸及 箱板纸价格走势分析
数据来源：隆众资讯
2022年1-10月份瓦楞纸均价为3825元/吨，较去年同期下跌191元/吨，同比跌幅4.77%。纸价维持持续下行走势，主要原因是下游需求萎缩。从2022年春节前下游需求即呈现旺季不旺的态势，尤其春节过后市场景气度不高，3-4月公共卫生事件抑制部分需求。6月进入消费淡季，6-7月份纸价下滑幅度进一步扩大。8月份至今纸价呈窄幅震荡小幅下滑走势。进入11月份传统需求旺季，下游需求仍难有明显提振，纸价维持阴跌状态。
数据来源：隆众资讯
2022年1-10月份箱板纸均价为4671元/吨，较去年同期下跌92元/吨，同比跌幅1.93%。纸价下滑原因同样为下游需求持续低迷所致。另外箱板纸中的优质牛卡纸因原料再生纸浆价格的支撑，上半年价格较为坚挺，然8月份至今亦进入下行通道。纸价下滑的另外一个原因为供应端新产能不断释放， 箱板纸市场供应矛盾进一步升级，利空箱板纸市场。
二、上游原料价格走势分析
数据来源：隆众资讯
2022年1-10月份废旧黄板纸均价为2282元/吨，同比下跌142元/吨，跌幅5.84%。从今年的走势图中可以看出，上半年废旧黄板纸价格较为坚挺，然7月份价格出现大幅下滑趋势，主因下游消费持续低迷下，纸企原纸库存攀升，原纸价格持续下跌后企业亏损严重，为弥补亏损状态，纸企采取降低原料采购价的方式自保。进入7-8月份后，纸企亏损情况有所改善。然下游消费不振，纸企仍保持底利润水平运行。
三、新产能不断释放，供应压力不断升级
2022年1-11月份瓦楞纸新增产能汇总表
单位：万吨/年
企业名称 | 纸种 | 年产能 | 投产时间 | 企业地址 |
河南东淼纸业 | 瓦楞纸 | 20 | 2022年1月 | 河南新密 |
漳州益达纸业 | 瓦楞纸 | 10 | 2022年5月 | 福建漳州 |
厦门市麒龙纸业 | 瓦楞纸 | 10 | 2022年5月 | 福建厦门 |
漳州益达纸业 | 瓦楞纸 | 10 | 2022年6月 | 福建漳州 |
河南雅都纸业 | 瓦楞纸 | 15 | 2022年10月 | 河南沁阳 |
河南秋月纸业 | 瓦楞纸 | 10 | 2022年10月底 | 河南沁阳 |
河南雅都纸业 | 瓦楞纸 | 15 | 2022年11月 | 河南沁阳 |
合计 | 90 |
数据来源：隆众资讯
2022年1-11月份箱板纸新增产能汇总表
单位：万吨/年
企业名称 | 纸种 | 年产能 | 投产时间 | 企业地址 |
江苏利民再生 | 箱板纸 | 20 | 2022年1月 | 江苏连云港 |
山鹰纸业（广东） | 箱板纸 | 50 | 2022年5月 | 广东肇庆 |
山鹰纸业（广东） | 箱板纸 | 50 | 2022年10月 | 广东肇庆 |
山西强伟纸业 | 箱板纸 | 30 | 2022年6月 | 山西晋中 |
玖龙纸业（湖北） | 再生牛卡纸 | 60 | 2022年6月 | 湖北荆州 |
山东博汇 | PM6文化纸机转产箱板纸 | 65 | 2022年10月底 | 山东淄博 |
玖龙纸业（湖北） | 再生牛卡纸 | 60 | 2022年11月投产 | 湖北荆州 |
合计 | 335 |
数据来源：隆众资讯
2022年1-11月份瓦楞纸及箱板纸已投产产能共425万吨，预计全年新增产能达550万吨，同比增长41%。新产能不断释放，供应端压力持续增加，而下游需求端呈减少趋势，故瓦楞纸及箱板纸供需矛盾升级，利空瓦楞纸及箱板纸价格。
11-12月底，国内仍有3条瓦楞纸及箱板纸生产线陆续投产，预计新产能继续增加125万吨，供应端压力再次升级。然今年下游包装企业难有往年旺季景象，故春节前原纸采购量或有限。加之纸企库存充足，春节前瓦楞纸及箱板纸企业多以积极去库为主，故春节前纸价或仍存小幅下降空间。
