【导语】:本周华东、山东MTO大量工厂出现降负及停车,故障问题、经济因素、库存低位等原因并存;其中,华东(江浙)MTO开工率56.35%,较上周大幅下跌26.32%。
数据来源:隆众资讯
经济性与库存问题,引起市场关注。9月下半月,东北亚乙烯大幅下跌150美元/吨至850美元/吨,而因美国与欧洲乙烯套利空间关闭,再加上美国当地乙烷裂解利润回升,增大了中国乙烯进口的美国来源占比。据了解,国庆长假归来,前期商谈的美国乙烯现货将集中到港,到港量超30000吨;而11月到港的美国货物也跟踪到60000吨左右。因此,在下游利润不佳的背景下, 乙烯价格或仍存下跌空间,幅度尚有待跟踪。
关于浙江MTO外采乙烯增量的消息,未来10-11月,隆众乙烯分析师已跟踪到2万吨外轮现货抵港;甲醇大幅上涨与乙烯大幅下跌后,乙烯的经济性已较大力度凸显,部分外售烯烃单体的工厂,因亏损扩大而降负。
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关于甲醇港口库存,本网已多次提出持续去库的观点。而9月下旬,的确有MTO工厂因库存偏低而不得不降负运行。目前来看,因伊朗下一季度小长约商谈的持续僵持,严重影响了甲醇发往中国的装船速度。10月,进口抵港仍主力发往MTO,但仍有个别工厂外轮计划不多,且仍存影响开工的可能。
在煤炭强势的背景下,尽管内地供应大幅增加,但成本逻辑将为甲醇带来明显的底部支撑。因价差过大,国产短时很难重新与沿海打开套利空间,若港区继续去库定将继续支撑绝对价格与基差;因此,MTO的开工负荷变动尤为重要,其停开车决定的沿海表需波动是决定库存的关键。重点关注乙烯外盘的价格变动、供应情况与其替代性优势的幅度。